纯碱市场氛围转好，玻璃市场交投尚可-20200615-广发期货-48页_2mb

纯碱与玻璃市场总结

核心内容概述

纯碱与玻璃市场在2020年6月15日的报告中表现出明显的分化趋势。纯碱市场整体氛围偏弱，价格持续下滑，多数厂家亏损运行，而玻璃市场则呈现上涨趋势，下游需求强劲，库存快速下降。两者价格劈叉，纯碱价格下跌，玻璃价格上涨，形成鲜明对比。

纯碱市场分析

主要观点

• 价格走势：纯碱价格持续大幅下滑，已接近成本线，部分厂家甚至亏损。
• 开工负荷：国内纯碱厂家加权平均开工负荷在79.3%，与上周相比变化不大。
• 库存情况：纯碱库存累库严重，主要集中在西北和华北地区，环比下降0.4%，但同比增加63%。
• 下游需求：浮法玻璃和光伏玻璃对纯碱需求形成刚需支撑，部分浮法玻璃厂家适度补库，原料库存充足。
• 利润状况：氨碱法厂家利润微薄，联碱法厂家利润空间大幅萎缩，部分厂家已亏损。

关键信息

• 产量：本周纯碱厂家产量约为54万吨。
• 成本端：纯碱成本主要由原料及主要材料、燃料及动力、工资及福利费、车间经费、联副产品扣除和企业管理费用构成。
• 生产工艺：中国纯碱主要采用联碱法和氨碱法，天然碱法占比较小。
• 未来预期：由于纯碱价格持续下挫，预计后期纯碱厂家开工负荷或小幅下调。

玻璃市场分析

主要观点

• 价格走势：玻璃市场延续上涨趋势，周内均价为2088.33元/吨，涨幅1.37%。
• 供应端：全国浮法玻璃日熔量为164325吨，同比增加3.4%，环比增加0.25%。多数区域浮法厂库存低位下降。
• 库存情况：玻璃企业库存快速去库，同比大幅低于往年，部分区域库存已降至低位。
• 需求端：年底地产赶工备货对玻璃需求支撑较强，多数区域刚需订单良好，原片市场货紧价扬。
• 利润状况：玻璃企业利润较好，受纯碱价格下跌影响，加工利润提升。

关键信息

• 产能与产量：2019年浮法玻璃产能6770万吨，产量4600万吨，开工率69%。2020年新增2880吨/天日产量。
• 光伏玻璃：现有产能25360吨/天，扩产幅度较大，预计对纯碱需求增加3-5万吨/月。
• 区域分布：玻璃生产线主要集中在华东、华南、华北和华中地区。
• 期货与现货：玻璃现货涨幅高于期货，基差走强，部分区域基差在20-70元之间。

市场供需关系

纯碱

• 供应：纯碱厂家开工负荷维持在79.3%，部分厂家因检修或成本压力减少产量。
• 需求：浮法玻璃和光伏玻璃对纯碱形成刚需支撑，但轻碱下游需求平淡。
• 库存：纯碱库存持续累库，对市场形成压力。

玻璃

• 供应：日熔量小幅增加，但整体产能仍受冷修和停产影响。
• 需求：年底地产赶工对玻璃需求支撑较强，多数区域库存下降。
• 库存：玻璃库存快速去库，创近年新低，多数区域库存低位。

未来展望

• 纯碱：短期内市场仍偏弱，厂家接单情况有所改善，但整体仍难乐观。
• 玻璃：短期内价格可能仍有调涨空间，主要受下游刚需支撑和库存低位影响。

附录信息

纯碱期货合约

• 交易品种：纯碱
• 交易单位：20吨/手
• 报价单位：元（人民币）/吨
• 最小变动价位：1元/吨
• 每日价格最大波动限制：±4%
• 最低交易保证金比例：5%
• 交割月份：1-12月
• 交易时间：每周一至周五，上午9:00-11:30，下午1:30-3:00
• 最后交易日：合约交割月份的第10个交易日
• 最后交割日：合约交割月份的第12个交易日
• 交割地点：交易所指定交割地点
• 交割方式：实物交割
• 交易代码：SA
• 上市交易所：郑州商品交易所

玻璃期货合约

• 交易品种：平板玻璃
• 交易单位：20吨/手
• 报价单位：元（人民币）/吨
• 最小变动价位：1元/吨
• 每日价格最大波动限制：±4%
• 最低交易保证金比例：5%
• 交割月份：1-12月
• 交易时间：每周一至周五，上午9:00-11:30，下午13:30-15:00
• 最后交易日：合约交割月份的第10个交易日
• 最后交割日：合约交割月份的第12个交易日
• 交割地点：交易所指定交割地点
• 交割方式：实物交割
• 交易代码：FG
• 上市交易所：郑州商品交易所

总结

纯碱与玻璃市场呈现明显分化，纯碱价格持续下挫，多数厂家亏损，市场氛围偏弱；而玻璃市场则延续上涨趋势，库存快速去库，需求支撑强劲，利润较好。短期内纯碱市场难以乐观，玻璃价格可能仍有调涨空间。