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浙商早知道总结（2023年06月29日）

市场总览

大势表现

6月28日，A股市场整体表现偏弱，主要指数均出现下跌：

• 上证指数：下跌 $0%$
• 沪深300：下跌 $0.1%$
• 科创50：下跌 $0.3%$
• 中证1000：下跌 $0.5%$
• 创业板指：下跌 $0.4%$
• 恒生指数：上涨 $0.1%$

行业表现

部分行业表现优于市场，而科技类行业则出现明显回调：

• 表现最佳行业：
  • 煤炭：$+2.3%$
  • 公用事业：$+1.6%$
  • 电力设备：$+0.7%$
  • 食品饮料：$+0.5%$
  • 汽车：$+0.5%$
• 表现最差行业：
  • 计算机：$-3.00%$
  • 通信：$-2.81%$
  • 传媒：$-1.5%$
  • 电子：$-1.4%$
  • 社会服务：$-1.33%$

资金流向

• 沪深两市总成交额：8897.1亿元
• 北上资金净流出：40.7亿元
• 南下资金净流入：73.1亿港元

重要推荐

1. 浙商轻工：C致欧（301376）

推荐逻辑

公司依托中国优质供应链制造体系与家具家居产业集群，定位高性价比产品，具备显著的品类拓展空间，未来成长潜力较大。

超预期点

• 品牌成长潜力被市场低估
• 通过场景化销售提升产品连带率与客户粘性

驱动因素

• 品类拓展策略
• 场景化销售模式
• 低广告费用率支持未来增长

盈利预测与估值

• 2023年：营收6331百万元，归母净利润396百万元，每股盈利0.99元，PE 23.00倍
• 2024年：营收7738百万元，归母净利润501百万元，每股盈利1.25元，PE 18.18倍
• 2025年：营收9316百万元，归母净利润632百万元，每股盈利1.57元，PE 14.43倍

催化剂

• 品牌增速放量

风险因素

• 海外宏观风险
• 行业竞争加剧
• 亚马逊平台依赖风险

投资评级说明

个股投资评级

• 买入：相对于沪深300指数涨幅 $+20%$ 以上
• 增持：相对于沪深300指数涨幅 $+10% \sim +20%$
• 中性：相对于沪深300指数涨幅 $-10% \sim +10%$
• 减持：相对于沪深300指数涨幅 $-10%$ 以下

行业投资评级

• 看好：行业指数涨幅 $+10%$ 以上
• 中性：行业指数涨幅 $-10% \sim +10%$
• 看淡：行业指数涨幅 $-10%$ 以下

关键观点与建议

电力设备

• 由于“厄尔尼诺”现象引发的全球性缺电，光伏行业短期盈利与排产触底，7月排产预期环增。
• 行业情绪与基本面已出现拐点，未来两个季度量和利有望双增。
• 建议关注光储制造及运营商、电力设备等新能源赛道。

汽车

• 新能源车需求增速有望受益于“新能源车下乡”与“出海”战略。
• 推荐标的包括：比亚迪、长安、广汽、长城（整车）；拓普集团、东山精密、伯特利（零部件）；立中集团、文灿股份、万丰奥威、瑞鹄模具、保隆科技（轻量化）；拓普集团、三花智控（人形机器人产业链）。

计算机与通信

• 受美国对AI芯片出口限制影响，算力相关标的出现回调。
• AI仍是TMT板块最确定方向，建议关注算力（政策与英伟达线）、大模型（科大讯飞、星火大模型）、AI应用（金山办公、致远互联、通达海、华宇软件）。
• 电信运营商、芯片级液冷、光模块、服务器/交换机等算力领域仍具机会。

社会服务

• 景区与酒店受益于暑期数据边际改善，建议继续关注。
• 酒店为顺周期行业，2023年受益于出行产业链高景气，RevPAR有望复苏。
• 重点推荐：重庆百货（对应2023年估值9.12倍）

风险提示与法律声明

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