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2022年11月27日宏观市场周报总结

核心内容概述

本周全球市场呈现分化态势，美国经济数据疲软，市场预期美联储可能转向宽松；欧洲经济虽仍处萎缩区间，但有所回暖；中国央行继续维持稳健货币政策，A股市场走势分化，债市震荡。下周将有多项重要经济指标发布，市场关注点集中于通胀、就业及政策动向。

主要观点

美国经济与市场

• 经济数据疲软：美国11月Markit制造业PMI录得47.6，为2020年5月以来新低；服务业PMI录得46.1，均不及市场预期。首次申请失业金人数回升至24万人，为8月13日以来新高。
• 市场预期变化：美国经济下行压力加大，市场鸽派预期增强，美元指数震荡下行，跌幅0.84%。
• 美联储政策预期：美联储戴利表示，若通胀未降温，可能加息至5%以上，但认为通胀已见顶并正在降温还为时过早，且未看到工资物价螺旋上升的迹象。

欧洲经济与市场

• 经济数据回暖：欧元区制造业PMI录得47.3，高于预期；服务业PMI降至48.6，但仍好于预期。欧洲多国PMI数据均优于市场预期。
• 欧洲央行政策：欧洲央行官员表示，12月加息幅度低于75个基点的条件已具备，有缩减加息步伐的可能。
• 经济前景：若未来欧洲天然气及原油价格稳定，经济压力或大幅下降，欧洲央行将获得更多货币政策操作空间。

中国市场与政策

• 货币政策：本周央行公开市场净回笼3780亿元，LPR连续3个月保持不变，1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。
• 资本市场：A股市场主要指数走势分化，沪指小幅收涨，重回3100点上方；深成指及创业板指周跌分别超过2%和3%。两市成交量有所回落。
• 债市表现：10年期国债收益率本周上行0.71%，债市震荡，整体调整压力较小。
• 房地产政策：央行与银保监会联合发布“地产金融16条”，支持房地产市场平稳健康发展，包括提供2000亿元免息再贷款，支持房企融资及并购重组。

关键信息

美国经济数据

欧洲经济数据

中国政策动态

• 房地产支持政策：央行拟向商业银行提供2000亿元免息再贷款，用于支持“保交楼”项目及化解未交楼个人住房贷款风险。
• 金融支持房地产市场：央行与银保监会联合发布“地产金融16条”，多家国有大行与房企签署战略合作协议，提供意向性授信额度。
• 信贷座谈会：人民银行、银保监会召开全国性商业银行信贷工作座谈会，强调加大对重点领域和受疫情影响行业群体的信贷支持。

市场走势

• 股市：A股市场主要指数走势分化，沪指小幅收涨，深成指和创业板指周跌分别超过2%和3%。
• 债市：10年期国债收益率上行0.71%，债市震荡，整体调整压力较小。
• 大宗商品：主力沪铜期货上涨0.02%，原油期货下跌2.97%。铜价企稳调整，原油价格受经济前景影响承压。
• 外汇市场：欧元兑美元上涨0.71%，美元指数震荡下行，市场对美联储政策预期偏鸽。

下周重要经济指标及经济大事

配置建议

股票市场

• 配置建议：低配区间操作，市场整体偏弱，需谨慎对待。

债券市场

• 配置建议：低配区间操作，债市震荡，调整压力较小。

大宗商品

• 配置建议：低配区间操作，铜价企稳调整，原油价格承压。

外汇市场

• 配置建议：轻仓逢低做多，美元指数震荡下行，欧元受欧洲经济回暖影响走强。

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