20230326-华安证券-有色金属行业周报_消费旺季来临_金属价格偏强运行_17页_1011kb

消费旺季来临，金属价格偏强运行总结

核心内容

本周有色金属市场整体表现优于沪深300指数，涨幅为 2.71%，显示出较强的市场韧性。具体来看，各板块表现分化，其中铜涨幅最大，达到 4.43%，而其他金属如铝、铅锌等也呈现上涨趋势。贵金属方面，黄金价格部分下跌，白银价格则整体上涨，显示市场对美元指数回落的积极反应。

主要观点

• 有色金属整体表现优于大盘：本周有色金属涨幅为 2.71%，显著高于沪深300的 1.72%。
• 美联储政策影响：美联储加息如期落地，但市场预期加息进入尾声，美元指数及美债收益率回落，对有色金属形成支撑。
• 市场情绪变化：海外银行业事件带来的负面情绪有所减弱，但市场仍对美联储货币政策转向保持谨慎乐观。
• 库存变化：基本金属库存普遍下降，铜库存减少 11.62%，铝库存减少 5.83%，显示市场供应偏紧及消费回暖。

基本金属走势

本周价格变动

库存情况

主要因素

• 铜：海外铜矿供应扰动缓解，国内消费改善，库存减少。
• 铝：国内铝厂复产，库存下降，建议关注紫金矿业、洛阳钼业等公司。
• 锌：库存下降，但上涨幅度较小。
• 铅：库存下降，但涨幅有限。
• 镍：库存下降，但价格波动较大。
• 锡：库存下降，但价格大幅上涨。

新能源金属走势

锂

• 锂价下跌：受供给放量及下游需求不及预期影响，锂价持续下跌。
• 市场预期：随着二季度需求恢复及厂家库存见底，锂价有望止跌企稳。
• 建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份等。

钴

• 钴价小幅下跌：长江现货钴价为 30.70万元/吨，周同比下跌 1.29%。
• 供给增加：电解钴冶炼厂维持正常生产，国内供应持续增加。
• 需求疲软：新能源汽车等终端需求不及预期，市场观望情绪浓厚。
• 建议关注：华友钴业、寒锐钴业等。

贵金属走势

• 黄金价格：受美联储加息预期减弱影响，黄金价格小幅下跌。
• 白银价格：受美元指数回落支撑，白银价格显著上涨。
• 建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金等。

上市公司动态

国内公司公告

• 江特电机：对全资孙公司增资，累计投资金额达公司净资产的 10%。
• 西部黄金：部分子公司停产，一季度黄金产量下降。
• 银泰黄金：全资子公司受让探矿权，预计资源量较大。
• 鼎胜新材：与宁德时代签订战略合作协议，供应锂电池铝箔。
• 华友钴业：津巴布韦锂矿开发项目投产，推动公司产能提升。

国外公司新闻

• LG新能源：计划在北美建设全球最大电池厂，预计2025年投产。
• 韩华 Qcells：扩大在美国佐治亚州的投资，建设太阳能工厂。
• Newmont：考虑提高对Newcrest的收购价。
• 马莫塔公司：发现南澳州稀土矿化，推动资源开发。
• 艾里斯资源公司：在西澳州发现铜锌银富矿体，具备快速投产潜力。
• 英国与哈萨克斯坦：签署关键矿产供应协议，推动资源合作。

风险提示

• 需求不及预期：市场消费不及预期可能影响金属价格走势。
• 地缘政治风险：国际局势变化可能对金属供应及价格造成冲击。
• 全球央行加息及货币政策持续收紧：可能对金属价格形成压力。

投资建议

• 增持：有色金属板块整体表现优于市场，建议增持。
• 关注标的：包括紫金矿业、洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金等。

总结

本周有色金属市场整体表现优于大盘，主要得益于美联储加息预期减弱、美元指数回落及消费旺季来临。基本金属价格普遍上涨，铜、铝库存下降，显示市场供需改善。新能源金属价格分化，锂价下跌但有望企稳，钴价小幅下跌。贵金属中黄金价格小幅下跌，白银价格显著上涨。多家上市公司发布利好公告，推动市场情绪。建议投资者关注有色金属及新能源金属板块，同时警惕需求不及预期、地缘政治及货币政策收紧等风险。