20210719-国元期货-天胶周报_利好因素仍在_短期天胶价格重心略有抬升_7页_962kb

天胶周报总结

核心内容

国元期货研究咨询部发布的《天胶周报》指出，尽管全球处于天然橡胶（天胶）增产期，但短期内天胶价格仍有重心抬升的预期。主要利好因素包括全球天胶市场需求量扩大、国内下游轮胎市场开工率回暖、合成橡胶价格持续上涨等。同时，泰国因疫情采取封城措施，可能对短期割胶进程产生影响，但其对产量的潜在阻碍仍需时间验证。

主要观点

多头逻辑

• 市场需求扩大：ANRPC最新发布的6月报告预测2021年全球天胶市场需求量将同比增长8%，达到1386.9万吨。
• 下游回暖：国内轮胎市场开工率回暖，合成橡胶价格持续上涨，对天胶形成支撑。
• 欧洲市场复苏：ETRMA数据显示，2021年二季度欧洲替换胎市场销量同比大幅增长43.2%，显示出市场需求的积极变化。

空头逻辑

• 全球增产：2021年全球天胶产量预计同比增长5.8%，其中泰国、印尼、马来西亚等主产国产量均有显著增长。
• 国内汽车产销回落：2021年上半年国内汽车产销增速大幅回落，6月份产销数据较差，对天胶需求形成一定压制。

操作建议

• 短期天胶市场预计在13000元/吨之上宽幅震荡，建议投资者谨慎操作。

关键信息

产量与消费

• 2021年全球天胶产量：预计同比增长5.8%至1381.2万吨，6月产量预计增长12.8%至105.1万吨。
• 2021年全球天胶消费量：预计同比增长8%至1386.9万吨，6月消费量增长9.8%至113.5万吨。
• 主要国家产量增长：泰国增6.9%、印尼增2.8%、中国增18.5%、印度增13.9%、越南微增0.1%、马来西亚增8.8%。
• 主要国家消费增长：中国增4.1%、印度增10.5%、马来西亚增4.3%。

市场动态

• 泰国疫情影响：泰国对10个府实施宵禁，紧急状态延长2个月，可能影响后期割胶进程。
• 库存变化：青岛地区天然橡胶保税库存周环比上涨1.53个百分点，一般贸易库存周环比下跌2.9个百分点，跌幅扩大。
• 欧洲市场表现：2021年6月欧盟新车注册量同比增长10.4%，其中德国、西班牙、意大利增幅显著，而法国销量收缩。

产业链数据

• 天胶价格走势：图表显示近期天胶价格波动，需关注市场趋势。
• 合成胶价格走势：合成胶价格持续上涨，对天胶形成支撑。
• 天胶注册仓单：图表显示注册仓单变化，影响市场供需。
• 轮胎产量：图表显示轮胎外胎产量增长，反映下游需求回暖。
• 汽车产量与销量：图表显示汽车产量和销量变化，反映市场整体状况。
• 天胶基差与跨期价差：图表显示基差和跨期价差变化，有助于判断市场预期。

总结

综合来看，天胶市场在短期内受到市场需求扩大、合成橡胶价格上涨及轮胎行业回暖等因素支撑，价格重心有望略有抬升。然而，全球增产和部分国家汽车产销数据疲软仍对市场构成压力。投资者应关注泰国疫情对割胶的影响、库存变化及全球市场动态，谨慎操作以应对市场波动。