20230106-山西证券-有色金属行业周报_美联储纪要偏鹰_等待国内需求恢复_20页_4mb

有色金属行业周报总结（20230102-20230106）

核心内容概览

本周有色金属行业整体表现优于上证综指，板块周涨幅为2.23%，排名第16。子板块中，钴、稀土和黄金涨幅居前，分别为4.17%、3.33%和3.21%；铅锌、铝和锡则表现较弱，分别为0.48%、-0.04%和-0.66%。整体来看，行业在宏观环境和部分子板块的支撑下保持稳定，但部分金属价格因需求疲弱和库存高企而出现回调。

主要观点

• 宏观环境：美联储加息预期放缓，美元指数承压，对金属价格形成小幅支撑。国内受疫情形势影响，制造业和服务业PMI均处于收缩区间，显示经济复苏压力。
• 库存情况：国内进入传统累库季节，铜、铝库存均有所增加，而LME铝库存减少，显示海外市场供需变化。
• 供应端：智利铜产量同比下降5.5%，贵州因电力短缺对电解铝企业实施第三轮停槽减负荷，铜矿TC加工费下降4.97%，反映供应端压力。
• 需求端：保交楼政策带来一定需求利好，但2023年汽车购税恢复10%对新能源汽车销量形成抑制。预计2023年国内零售增长有限，一季度或出现同比下降。
• 投资建议：建议关注紫金矿业、博威合金、云铝股份、金力永磁、正海磁材等公司，尤其在新能源带动的高端铜合金替代和稀土、黄金等子板块。

金属价格表现

基本金属

• 铜：LME铜报收8251美元/吨，周跌1.52%；上期所阴极铜报收64290元/吨，周跌3.24%。铜矿TC加工费降至86美元/吨，周降4.97%。
• 铝：LME铝报收2232美元/吨，周跌6.04%；上期所铝报收17905元/吨，周跌4.68%。电解铝毛利润大幅下降，显示行业盈利承压。

贵金属

• 黄金：COMEX黄金报收1837.20美元/盎司，周涨1.28%；国内黄金期货报收413.26元/克，周涨1.14%。
• 白银：COMEX白银报收23.98美元/盎司，周跌0.35%；国内白银期货报收5343元/千克，周跌0.24%。

能源金属

• 锂：氢氧化锂价格52.10万元/吨，周跌4.14%；工业级碳酸锂价格46.25万元/吨，周跌12.16%；电池级碳酸锂价格50.10万元/吨，周跌10.22%。
• 钴：钴酸锂价格41.60万元/吨，周跌2.35%；电解钴价格32.20万元/吨，周跌1.08%；四氧化三钴价格192.50元/千克，周跌3.99%。
• 镍：LME镍报收29200美元/吨，周跌2.01%；SHFE镍报收225550元/吨，周跌2.38%；电池级硫酸镍价格37850元/吨，周跌1.82%。

小金属

• 镁锭：价格22950元/吨，周涨0.44%。
• 钯：价格453元/克，周跌2.37%。
• 钛铁：价格36400元/吨，周持平。
• 金属硅：价格25050元/吨，周跌0.40%。
• 镨钕氧化物：价格720000元/吨，周涨2.13%。

关键信息

市场表现

• 有色板块周涨幅2.23%，跑赢上证综指0.10pct。
• 涨幅前五公司：*ST荣华（15.74%）、*ST园城（13.31%）、豪美新材（11.61%）、中矿资源（8.81%）、志特新材（8.46%）。
• 跌幅后五公司：明泰铝业（-7.88%）、云海金属（-3.51%）、神火股份（-3.07%）、博迁新材（-2.74%）、云铝股份（-2.70%）。

行业动态

• 印度：Vedanta氧化铝产量同比下降6%，电解铝产量下降2%。
• 中国：贵州对电解铝企业实施第三轮停槽减负荷；四川推动绿色铝产业发展；夏日哈木镍钴矿产出首批精矿粉。
• 印尼：计划启动新镍铁工厂，年产能1.35万吨。
• 英国：新车注册量降至30年最低，电动汽车需求增长但充电设施不足。
• 智利：11月铜产量同比下降5.5%。

上市公司动态

• 华友钴业：与浦华公司、浦项化学签订三元前驱体供应协议。
• 云海金属：合资子公司竞得青阳县童埠港口100%股权。
• 紫金矿业：子公司因非法采矿被起诉，影响公司2022年净利润。

风险提示

• 美联储加息影响持续，可能对金属价格造成压力。
• 国内疫情反复，经济下行风险上升。
• 下游需求增速不及预期，可能影响行业景气度。
• 供给超预期释放，可能对价格形成下行压力。
• 海外地缘政治风险，可能影响供应链稳定性。

投资评级

• 行业评级：领先大市（维持）。
• 公司评级：建议关注紫金矿业、博威合金、云铝股份、金力永磁、正海磁材等公司。