20250515-华泰期货-新能源及有色金属日报_市场成交略有好转_铅价震荡走强_7页

2025年5月15日新能源及有色金属日报总结

市场动态

2025年5月14日铅市场呈现震荡走势。LME铅现货升水报-371美元/吨，SMM1#铅锭现货价维持16750元/吨，上海铅锭现货升贴水为-3500元/吨，广东铅升至16800元/吨，河南铅保持16750元/吨，天津铅贴水至16800元/吨。废铅价差维持-25元/吨，废电动车电池价报10300元/吨，废白壳10200元/吨，废黑壳10550元/吨。

期货表现

沪铅主力合约当日开于16930元/吨，收于16935元/吨，下跌35元/吨，日成交32590手，持仓30725手。夜盘时段合约开于16990元/吨，收于17025元/吨，较昨日午后收盘上涨0.62%。现货市场表现略有好转，安徽、江西冶炼厂报价升水100元/吨，广东持货商厂提货源升水80元/吨。

库存变化

SMM铅锭库存总量达47万吨，较上周同期减少0.04万吨。LME铅库存250275吨，较前一交易日减少2900吨。国内库存与沪铅主力价格呈现负相关关系，LME铅库存呈现季节性波动特征。

市场分析

铅价受终端消费疲软和原料采购低位影响，或维持偏弱格局。但中美贸易谈判进展带动市场风险情绪改善，铅价或相对抗跌。河南地区持货商对沪期铅2506合约贴水160-150元/吨，湖南冶炼厂对SMM1#铅均价贴水50-30元/吨，部分报价贴水210元/吨。安徽、江西冶炼厂报价升水100元/吨，广东持货商升水80元/吨。

操作建议

建议采用高抛低吸策略，关注市场情绪波动对铅价的影响。需警惕国内供应量大幅增加、消费不及预期及海外流动性收紧三大风险因素。

附录

本报告数据来源：SMM，华泰期货研究院。所有图表资料均标注出处，报告内容基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行独立判断，本报告不承担相关法律责任。