20201031-中航证券-机械行业周报_制造业回暖_机器人和激光设备行业趋势向好_9页_658kb

机械行业周报总结

核心内容

2020年10月31日发布的中航证券机械行业周报，主要分析了机械行业的整体表现及重点子行业的趋势。报告指出，制造业整体回暖，尤其是机器人和激光设备行业展现出积极的发展态势。

主要观点

1. 行业整体表现

• 行业投资评级：中性
• 机械行业指数：1416.59
• 周涨跌幅：-0.40%
• PE：29.75
• PB：2.45

尽管机械行业本周小幅下跌，但整体表现优于上证综指，显示出行业具备一定的抗跌能力。随着制造业的持续回暖，机械行业有望在未来一段时间内保持稳定增长。

2. 工程机械行业

• 9月挖掘机销量：同比增长64.8%，其中国内销量增长71.4%，出口增长31.3%
• 全年预测：预计全年销量将超32万台，主要受逆周期调节、排放标准升级、机器替代人工趋势及海外市场拓展等因素推动
• 重点企业表现：
  • 中联重科：2020年前三季度营收452.4亿元，同比增长38.9%；归母净利56.9亿元，同比增长63.4%
  • 三一重工：2020年前三季度营收728.9亿元，同比增长24.2%；归母净利124.5亿元，同比增长34.7%
  • 徐工机械：2020年前三季度营收512.9亿元，同比增长18.6%；归母净利24.3亿元，同比下降19.4%

报告推荐关注头部企业，如三一重工、中联重科、徐工机械，认为其具备较强的增长潜力和市场竞争力。

3. 激光设备行业

• 行业回暖：受疫情影响，一季度需求受阻，但自4月起逐步恢复
• 国产替代趋势：国产激光器在中低功率领域已形成价格优势，高功率领域也在逐步实现国产替代
• 行业前景：受益于下游需求拓展及激光器价格下降，激光设备行业有望实现稳定增长
• 重点企业：
  • 大族激光：2020年前三季度营收88.6亿元，同比增长27.6%；归母净利10.2亿元，同比增长70.0%
  • 华工科技：2020年前三季度营收45.1亿元，同比增长16.3%；归母净利4.9亿元，同比增长5.2%
  • 锐科激光：2020年前三季度营收14.3亿元，同比增长1.0%；归母净利1.8亿元，同比下降35.8%

报告长期看好激光设备行业，认为其在多个工业领域有广泛应用，具备良好的成长空间。

4. 工业机器人行业

• 短期表现：2020年9月工业机器人产量同比增长51.4%，显示行业回暖
• 长期前景：随着劳动力成本上升和自动化需求增长，工业机器人市场将有较大发展空间
• 重点企业：
  • 拓斯达：2020年前三季度营收20.3亿元，同比增长86.4%；归母净利5.2亿元，同比增长261.7%

报告认为，工业机器人行业具备良好的增长潜力，推荐关注拓斯达等具备技术实力和市场拓展能力的企业。

关键信息

• 制造业PMI：2020年10月制造业PMI为51.4%，连续8个月位于荣枯线之上，显示制造业持续回暖
• 固定资产投资：1—9月份全国固定资产投资（不含农户）同比增长0.8%，由负转正，表明基建需求依然旺盛
• 地方债发行：截至2020年9月底，地方债累计发行56789亿元，预计四季度对基建项目有进一步拉动作用
• 行业趋势：工程机械、激光设备和工业机器人行业均呈现出积极的发展趋势，尤其是工程机械和激光设备行业，预计全年业绩将表现良好

建议关注

• 中联重科：工程机械头部企业，2020年前三季度业绩增长良好，估值较低
• 大族激光：国内激光设备头部企业，设备应用行业广泛，客户数量众多
• 拓斯达：工业机器人骨干企业，具备大客户战略优势，业绩增长显著
• 智莱科技：智能快件箱头部企业，受益于中、美、欧市场需求增长

风险提示

• 疫情防控：可能出现反弹，影响行业复苏节奏
• 基建开支：可能不及预期，影响工程机械需求
• 宏观经济波动：可能对行业增长造成影响

投资评级定义

• 买入：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上

• 持有：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间

• 卖出：未来六个月的投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

• 行业评级：

  • 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数
  • 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近
  • 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数

分析师简介

• 张超：中航证券首席分析师，清华大学硕士
• 刘庆东：中航证券分析师，美国东北大学经济学硕士

分析师承诺

分析师承诺本报告准确反映其研究观点，与个人薪酬无直接关联，确保独立性。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。中航证券不对因使用本报告而产生的任何损失负责，除非该损失因明确的法律或法规而产生。投资者应独立判断，谨慎决策。