睡眠和呼吸护理行业专题系列二：国产呼吸机海外之路渐入佳境-241010-西南证券-34页_2mb

国产呼吸机海外市场表现与行业分析

核心观点

• 家用呼吸机行业 属于慢病护理市场，全球预计到2030年市场规模达112亿美元。
• OSA（阻塞性睡眠呼吸暂停）诊断率低，中美差异显著（美国20%，中国不足1%）。
• 渗透率提升需在诊断、试用、治疗三个阶段采取不同策略。

市场概况

• 全球OSA患者数量庞大，中国约17亿人。
• COPD治疗紧迫性强，中国患者超1亿。
• 家用呼吸机设备与耗材合计市场规模在2030年预计达112亿美元。

竞争与发展趋势

• 怡和嘉业 2022年市占率约18%，业绩有望持续增长。
• 美好医疗 作为瑞思迈供应商，组件业务放量潜力大。
• 瑞思迈因飞利浦召回事件份额提升，但供应链问题影响扩大。

技术与销售壁垒

• 技术壁垒：呼吸机控制算法、噪音控制、防返流设计等是研发重点。
• 销售壁垒：医保市场需提升与DME机构的合作，自费市场可通过租赁、分期购买模式拓展。

重点结论

国产呼吸机厂商在技术迭代、营销策略上优势明显，北美、欧洲和东南亚市场具有较大增长潜力。建议关注怡和嘉业、美好医疗等龙头企业。