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每日晨报总结（2022年3月28日）

核心内容概述

2022年3月28日的每日晨报涵盖了全球经济、股市、债市、行业分析及投资策略等多方面内容。整体市场环境受到俄乌局势和美联储加息预期的双重影响，呈现波动状态。同时，国内经济逐步复苏，政策层面积极支持资本市场稳定运行，为市场提供了一定的信心支撑。

主要观点与关键信息

1. 全球市场动态

• 欧美股市多数收涨，但美债收益率全线上涨，尤其是2Y和10Y美债收益率分别上涨约30bps，达到2.3%和2.5%。
• 天然气价格受俄乌局势和俄卢布结算令影响较大，需关注欧美联合能源安全工作组后续政策。
• 石油价格受俄罗斯出口计划、美国与委内瑞拉的潜在石油贸易、伊核协议谈判及欧佩克+增产计划影响。
• 黄金与比特币保持上涨趋势，但美元指数疲软。
• A股表现受国内经济好转及政策落地信号影响，情绪偏弱，本周小幅收跌；港股表现疲软。

2. 国内政策与经济数据

• 国务院宣布9月底前完成金融稳定保障基金筹集工作。
• 前2月中国规模以上工业企业利润同比增长5%，显示经济复苏迹象。
• 多个热点城市下调房贷利率，表明国内货币政策适度宽松。
• 3月A股整体下跌，创业板指跌幅最大，达8.4%。市场情绪在政策支持下有所回暖，但市场底尚未到来。

3. 行业分析与投资建议

通信行业

• 主要观点：运营商业绩超预期，5G应用突破推动行业增长。
• 推荐标的：中国移动。

传媒互联网行业

• 主要观点：互联网人口红利消失，出海和“元宇宙”生态成为未来增长点。
• 推荐标的：分众传媒、三人行、蓝色光标。

食品饮料及社服行业

• 主要观点：白酒和调味品行业在疫情可控背景下有望迎来基本面拐点，品牌力是核心竞争力。
• 推荐标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、海天味业、伊利股份。

轻工制造行业

• 主要观点：家居行业迈入“整家”时代，行业集中度提升；电子烟新规短期冲击需求，但长期成长性仍强；造纸行业价格上行，特种纸板块弹性较大。
• 推荐标的：欧派家居、索菲亚、志邦家居、顾家家居、思摩尔国际、劲嘉股份、太阳纸业、五洲特纸、仙鹤股份、华旺科技、上海艾录、奥瑞金、裕同科技。

机械行业

• 主要观点：制造业投资超预期，机械设备行业迎来发展机遇，重点关注光伏设备、新能源充换电设备、工业机器人、工业母机、专精特新等细分领域。
• 推荐标的：晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、金博股份、天宜上佳、瀚川智能、博众精工、山东威达、埃斯顿、绿的谐波、创世纪、海天精工、科德数控、秦川机床、国盛智科、亚威股份、新锐股份。

军工行业

• 主要观点：俄乌冲突催化板块走高，基本面为王，长期看好军工行业。
• 推荐标的：全信股份、中航重机、火炬电子、盛路通信、宝钛股份、新雷能、能科科技、紫光国微、振华科技、中航西飞、中直股份、中国海防。

环保行业

• 主要观点：国家政策推动新能源发展，预计2025年非化石能源发电装机容量将超50%。
• 推荐标的：三峡能源、中国电力、华能国际、百川畅银、华宏科技、高能环境、浙富控股、英科再生。

电新行业

• 主要观点：从预期驱动转向业绩驱动，新能源行业进入实质性增长阶段。
• 推荐标的：宁德时代、当升科技、中伟股份、科达利、恩捷股份、德方纳米、中科电气、隆基股份、晶澳科技、阳光电源、福斯特、大全能源。

石化及化工行业

• 主要观点：“能耗双控”背景下，两高行业供给受限，但需求向好；钾肥行业高景气；芳纶纤维产业迎来发展机遇。
• 推荐标的：中泰化学、卫星石化、宝丰能源、华峰化学、盐湖股份、泰和新材。

建材行业

• 主要观点：水泥价格稳中有涨，玻璃纤维行业景气度持续，高品质绿色建材需求上升。
• 推荐标的：华新水泥、公元股份、伟星新材、东方雨虹、中国巨石、科顺股份、坚朗五金、北新建材、旗滨集团。

4月投资策略建议

• 战略性布局：军工、新能源、半导体等景气度高、逻辑通畅的行业。
• 上游资源品：受益于全球能源紧缺，盈利确定性强。
• 金融与地产板块：低估值且攻守兼备，可作为配置选择。

风险提示

• 政策超预期风险：可能影响市场走向。
• 地缘政治摩擦风险：俄乌局势、能源价格波动等。
• 经济下行风险：需关注经济复苏信号与稳增长政策效果。

分析师信息

• 丁文：策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，2001年加入中国银河证券研究部，曾从事房地产行业研究，2017年开始从事策略研究。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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