20230312-华泰期货-尿素周报_供需双高库存下降_预期修复价格震荡_8页_1mb

尿素市场周度分析总结

核心内容

本周尿素现货价格窄幅震荡，市场整体呈现供需双高态势。随着淡储货源的逐步释放，库存连续三周下降，供需预期有所修复，市场行情转变较快，预计下周尿素市场将延续窄幅震荡，局部成交重心可能下移。建议期货市场以震荡思路对待。

主要观点

• 供需格局：供应与需求均处于高位，库存持续下降，显示市场供需预期有所改善。
• 价格表现：尿素现货价格保持震荡，海外市场价格波动较大，印度价格下跌明显。
• 生产情况：煤制尿素开工率略有下降，气制尿素开工率上升，整体产量维持高位。
• 利润变化：煤制尿素利润有所回升，新型水煤浆工艺利润下降，气制尿素利润保持稳定。
• 需求动态：复合肥产能利用率上升，三聚氰胺开工率略有下降，但整体需求表现较好。
• 市场策略：建议期货市场保持震荡思路，关注库存变化及价格波动。

关键信息

市场数据

• 尿素现货价格：本周价格窄幅震荡。
• 海外价格：
  • 中国小颗粒FOB价格为375美元/吨（0）。
  • 波罗的海小颗粒FOB价格为270美元/吨（+20）。
  • 印度CFR价格为332美元/吨（-143）。
• 国内产量：
  • 全国尿素产量118.98万吨（+1.14）。
  • 山东尿素产量15.42万吨（+0.26）。
• 开工率：
  • 煤制尿素开工率83.84%（-0.58%）。
  • 气制尿素开工率73.84%（+5.57%）。
• 库存情况：
  • 尿素企业总库存量75.02万吨（-7.87）。
  • 港口样本库存量14.4万吨（-1）。
• 需求表现：
  • 尿素企业预收订单天数5.71天（+0.59）。
  • 国内复合肥产能利用率51.69%（+0.28%）。
  • 山东临沂复合肥样本企业尿素需求量960吨（-300）。
  • 三聚氰胺产能利用率61.78%（-2.26%）。

生产与成本

• 生产利润：
  • 煤制固定床理论利润207元/吨（+47）。
  • 新型水煤浆工艺理论利润778元/吨（-21）。
  • 气制工艺理论利润858元/吨（0）。
• 检修计划：
  • 煤制样本装置检修量7.09万吨（+0.63）。
  • 气制样本装置检修量2.97万吨（-2.22）。
  • 长期停车样本企业8家，总产能359万吨，周度损失产量7.62万吨。

市场策略

• 建议期货市场保持震荡思路，关注库存变化及价格波动。
• 预计下周尿素市场延续窄幅震荡，局部成交重心或有下移。

风险提示

• 供应风险：日产持续提高，可能对市场造成压力。
• 需求风险：工业需求与高氮复合肥需求的释放情况。
• 库存风险：库存继续下降可能影响市场供需平衡。
• 成本风险：煤炭价格变动可能影响生产成本。

图表说明

• 图1至图24展示了尿素市场相关的各类数据，包括价格、成本、库存、开工率、出口盈亏等，数据来源主要为Wind、隆众资讯及郑商所。

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