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万联晨会总结（2017年12月11日）

核心内容概述

本次万联晨会主要围绕2017年底及2018年初的市场走势、宏观经济政策动向以及行业动态进行分析。会议指出，当前市场已从快速下跌阶段过渡到弱势震荡格局，短期内资金面趋紧仍将对市场形成压制。同时，随着年底临近，年报业绩将成为市场关注的重点，优质成长股有望受到资金青睐。

主要观点

市场走势

• 短期市场：快速下跌阶段已结束，但弱势震荡格局仍将持续。
• 资金面：年底跨年资金需求增加，市场资金面将边际趋严，短端利率有继续上行预期。
• 市场热点：年报业绩高增长预期、估值合理的优质成长股将吸引市场资金。

宏观经济政策

• 中央政治局会议：提出2018年经济工作总基调为“稳中求进”，重点任务包括防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治。
• 供给侧改革：供给侧结构性改革中“三去一降一补”中的“三去”已告一段落，未来将聚焦降杠杆与补短板。
• 去杠杆：预计2018年去杠杆仍为经济工作的重点，市场资金利率将维持高位。
• 环保政策：污染防治将成为三大攻坚战之一，预计未来将出台更多具体措施。

外贸与通胀数据

• 进出口数据：2017年1-11月货物贸易进出口总值同比增长15.6%，出口和进口分别增长11.6%和20.9%，贸易顺差有所收窄。
• CPI数据：11月CPI同比上涨1.7%，食品价格下降1.1%，非食品价格上涨2.5%，整体通胀温和。
• 未来通胀预期：预计2018年2-3月CPI将上升至2.5%以上，主要受猪肉价格上涨和春节季节性因素影响。

资管与IPO政策

• 银行理财改造：银监会提出加紧改造30万亿元银行理财，以落实资管新规。
• IPO审核趋严：新一届发审委成立以来，IPO过会率下降，审核更加注重“深层问题”，通过率为60.27%。

关键信息汇总

市场表现

国际市场表现

财经要闻摘要

1. 银监会刘志清：强调资管行业监管的重要性，提出加紧改造30万亿元银行理财。
2. CPI数据：11月CPI同比上涨1.7%，食品价格回落是主要原因，预计2018年2-3月CPI将上升至2.5%以上。
3. IPO审核：新一届发审委审核更严格，IPO过会率降至60.27%，较前10个月下降。
4. 绿色产业发展：发改委将出台相关政策，推动绿色产业发展，完善金融、财政、税收等支持体系。

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