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橡胶市场分析总结

核心内容

2022年5月27日，橡胶市场呈现反弹趋势。沪胶主力2209合约收盘价为13255元/吨，上涨0.84%；夜盘报收13285元/吨。INE20号胶主力2207合约收盘价为10845元/吨，上涨2.94%；夜盘报收11440元/吨。国际市场方面，泰国合艾胶价为62.55泰铢/千克，天胶STR20价格为1690美元/吨，马来西亚SMR20价格为1680美元/吨，印度尼西亚SIR20价格为1710美元/吨。国内方面，云南全乳胶SCR5上海报价为12950元/吨，泰三烟片RSS3上海报价为15550元/吨，越南SVR3L上海报价为12900元/吨。

主要观点

• 市场反弹：橡胶价格在近期有所反弹，沪胶和20号胶均录得上涨。
• 国内需求疲软：4月份我国汽车销量几乎腰斩，重卡销量同比下降77.29%，创近一年最大降幅，显示终端需求疲软。
• 供给端变化：全球橡胶进入旺产季，但当前胶水价格低迷，开割热情不高，泰国产出释放有限。国内云南快速放量，而海南大面积开割预计推迟至6月初至6月上旬。
• 产品结构变化：浓乳利润高于全乳，导致全乳产能被挤占，可能影响市场供需平衡。
• 库存与价差：青岛保税区库存和交易所库存数据表明市场供需关系在逐步调整。RU1-9和RU9-5合约价差变化反映了市场对未来供需预期的调整。

关键信息

• 价格波动：沪胶主力2209合约5月26日收盘上涨0.84%，INE20号胶主力2207合约收盘上涨2.94%。
• 市场供需：短期橡胶供需预期向好，价格或缓慢上抬。
• 地区产量：泰国产出释放有限，国内云南快速放量，海南开割推迟。
• 产品利润：浓乳利润高于全乳，挤占全乳产能。
• 终端需求：汽车和重卡销量大幅下降，显示终端需求疲软。

操作建议

• 橡胶价格延续反弹趋势，胶水价格上涨。
• 基于当前基本面，短期供需预期向好，价格或缓慢上抬。
• 建议关注国内云南和海南的开割情况，以及终端销售数据的变化。
• 重点关注RU1-9和RU9-5合约价差变化，以判断市场对未来供需的预期。

数据来源与图表

• 图1：沪胶主力合约
• 图2：日胶活跃合约
• 图3：天然橡胶市场价格
• 图4：合成橡胶市场价格
• 图5：青岛保税区库存
• 图6：交易所库存
• 图7：橡胶进口
• 图8：RU1-9合约价差
• 图9：RU9-5合约价差
• 图10：活跃合约基差

数据来源均为wind和国都期货研究所。

分析师简介

赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。

研究所简介

国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业服务。

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