2019一带一路沿线国家主权信用风险分析报告（东南亚）（2019）-东方金诚-2019.7-49页_14mb

东方金诚“一带一路”沿线国家主权信用风险分析报告（2019）总结

核心内容

本报告由东方金诚国际信用评估有限公司发布，旨在分析“一带一路”沿线国家的主权信用风险状况，以期为中国企业和资本“走出去”提供风险评估依据。报告涵盖“一带一路”沿线50个国家，按地理区位和经济特性划分为7个区域：东南亚、南亚、中东石油生产国、中亚、中东欧、独联体和中东北非。

主要观点

• 主权信用风险差异显著：沿线国家主权信用等级跨度大，从AAA到CC不等，反映出各国在政治、经济、金融、财政及国际收支等方面的巨大差异。
• 区域风险特征各异：不同区域的国家因政治体制、经济结构、金融发展水平等因素，主权信用风险表现不一。
• 经济合作与金融风险并存：尽管“一带一路”促进了经济合作和互联互通，但部分国家因经济结构单一、金融体系脆弱等原因，面临较高的主权信用风险。
• 政治稳定性与政府能力是关键影响因素：许多国家政治体制不成熟，政府能力不足，这成为主权信用风险的重要来源。
• 外部风险与债务压力：部分国家因外债负担重、国际储备不足及汇率波动，导致外债偿付压力高企。

关键信息

一、2018年“一带一路”倡议进展

• 截至2018年末，中国已与122个国家和29个国际组织签署170份合作文件。
• 2018年，中国与“一带一路”沿线国家进出口贸易额达1.3万亿美元，同比增长16.3%。
• 中国企业在沿线非金融领域直接投资额达156.4亿美元，同比增长8.9%。
• 承包工程完成额为893.3亿美元，占对外承包工程完成额的52.8%。
• 2019年第二届“一带一路”国际合作高峰论坛在华召开，形成283项成果，经济合作向民生、科技、文化、生态环保拓展。

二、主权信用风险分析

• 总体情况：2019年4月，50个沿线国家中有22个处于投机级，占43.1%；28个处于投资级，占34.1%。
• 信用级别迁移：2018年有7个经济体发生信用级别调整，其中6个上调，1个（阿曼）下调。
• 信用展望：44个经济体信用展望为“稳定”，2个为“正面”，4个为“负面”。
• 区域分析：
  • 东南亚：新加坡为唯一AAA级经济体，缅甸主权信用风险最高。区域整体呈现稳定下行趋势。
  • 南亚：印度达到投资级，而阿富汗为CC级，主权信用风险极高。巴基斯坦和斯里兰卡面临较高债务偿付压力。
  • 中东石油生产国：卡塔尔和阿联酋为AA级，伊拉克为B级，阿曼从BBB+下调至BBB。
  • 中亚：哈萨克斯坦和土库曼斯坦等国为BBB-，蒙古和塔吉克斯坦为B级。
  • 中东欧：阿尔巴尼亚、克罗地亚、匈牙利等国主权信用有所改善，克罗地亚和格鲁吉亚有上调可能。
  • 独联体：俄罗斯为BBB+，其余国家多处于投机级，外债风险突出。
  • 中东北非：以色列为Aw+，埃及、黎巴嫩、约旦为B级，土耳其为BBB-，主权信用风险较高。

三、经济与金融发展

• 经济增长分化：南亚和东南亚国家经济增长较快，中亚、中东欧、中东北非则表现较弱。
• 金融发展不均：东南亚和中东石油生产国金融发展较好，中亚和独联体则较差。
• 外债风险：部分国家如黎巴嫩、斯里兰卡、塔吉克斯坦等面临较大的外债偿付压力。

四、财政与债务状况

• 财政状况改善：2018年沿线国家财政平衡有所改善，但多数国家仍维持小幅赤字。
• 债务控制良好：沿线国家政府负债率较低，但部分国家如黎巴嫩、埃及等面临较高债务压力。
• 主权债务风险可控：尽管债务总额较高，但多数国家负债率低于全球平均水平，风险总体可控。

总结

本报告通过分析“一带一路”沿线国家的主权信用风险，为投资者和企业提供了详尽的信用评估信息。尽管整体经济合作取得进展，但沿线国家在政治、经济、金融和财政等方面仍面临显著风险。报告指出，部分国家因政治不稳定、经济结构单一、外债压力大等因素，主权信用风险较高，需持续关注。同时，随着“一带一路”倡议的推进，区域经济合作和金融深化将有助于提升沿线国家的信用状况，推动全球经济增长。