东方信用-“一带一路”沿线国家主权信用概况（2016）-168页-21mb

“一带一路”沿线国家主权信用分析报告（2016）总结

核心内容

本报告由东方金诚国际信用评估有限公司发布，旨在分析“一带一路”沿线国家的主权信用风险，为中国的“走出去”战略提供参考依据。报告涵盖了7个地区、50个国家，涉及人口、经济规模、主权债务、主权信用评分等关键指标。

主要观点

1. “一带一路”倡议的背景与意义

• “一带一路”倡议自2013年提出后，进入全面实施阶段，成为推动中国与沿线国家经济合作的重要平台。
• 中国与“一带一路”沿线国家的贸易额在过去三年达到3.1万亿美元，占中国外贸总量的26%。
• 2016年双边贸易额同比增长0.6%，达到6.3万亿美元，尽管中国整体进出口额同比下降0.9%。
• 中国对“一带一路”沿线国家的直接投资为1453亿美元，同比增长14.3%。
• 中国企业与沿线国家签订的新合同金额为1260亿美元，占所有新签工程合同金额的51.6%。

2. 主权信用风险概况

• 报告指出，“一带一路”沿线国家的主权信用风险整体较高，其中48%的国家在2016年主权信用评级低于投资级。
• 2016年，“一带一路”沿线国家的主权信用平均评分为51.4（对应BBB+Φ），低于全球平均的60.7（对应A+Φ）。
• 除中东石油生产国和中东北非5国外，其他地区国家的主权信用风险均高于全球平均水平。

3. 主权信用风险差异

• 不同国家的主权信用风险存在显著差异，例如新加坡和卡塔尔获得AAA评级，而阿富汗和黎巴嫩评级较低。
• 同一地区的国家之间也存在较大差异，如东南亚地区中，老挝和柬埔寨的主权信用风险较高，而新加坡则为AAA。
• 中东石油生产国中，伊拉克因内战等因素获得B-评级，而卡塔尔则为AAA。
• 中央和东欧地区的国家在政治转型和欧盟框架下表现较好，获得较高的主权信用评分。

4. 主权信用风险评级趋势

• 大多数国家的主权信用评级展望为“稳定”，少数国家如印度、越南、老挝和阿尔巴尼亚可能在短期内上调。
• 一些国家如土耳其、黎巴嫩可能面临评级下调，主要由于政治不稳定、经济增速放缓和外部融资压力增加。

关键信息

1. 评级因素

主权信用风险评估综合考虑了五个因素：

• 政治因素（Institutional strength）
• 经济因素（Economic strength）
• 金融因素（Financial strength）
• 财政因素（Fiscal strength）
• 外部因素（External strength）

2. 主权债务情况

• “一带一路”沿线国家的中央政府债务率平均为46.2%，低于全球平均水平70.8%。
• 中亚和CIS地区国家的债务率较低，主要得益于俄罗斯政府的低债务负担。
• 部分国家如黎巴嫩、蒙古的债务率高于全球平均水平。

3. 人口与经济数据

• “一带一路”沿线50个国家的人口占全球的93.5%，经济规模占全球的15.7%。
• 2016年，这些国家的人均GDP为3766.3美元，远低于全球平均水平10227.2美元。
• 人均GDP最高的国家是卡塔尔和新加坡，分别超过5万美元。

4. 风险来源差异

• 不同地区国家的主权信用风险来源存在显著差异，例如东南亚和中亚主要受政治不稳定和银行危机影响，而南亚则主要受财政能力不足影响。
• 中东和北非国家的主权信用风险主要来自政治不稳定和外部经济压力。

5. 评级展望

• 大多数国家的主权信用评级展望为“稳定”，表明在经历了全球经济和金融动荡后，沿线国家的经济环境趋于稳定。
• 一些国家如土耳其和伊拉克可能面临评级下调，而印度、越南、老挝和阿尔巴尼亚可能上调。

结论

本报告为“一带一路”沿线国家的主权信用风险提供了全面分析，强调了在复杂国际环境下，准确识别风险特征并制定针对性投资策略的重要性。报告指出，尽管“一带一路”沿线国家整体经济水平较低，但部分国家在政治稳定和经济潜力方面表现较好，具有较高的投资价值。