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冠通研究沥青分析报告总结（2024年09月19日）

报告聚焦沥青市场震荡运行，分析供应、需求及基差情况。供应端，沥青开工率环比下降12个百分点至243%，创历年同期最低，炼厂利润亏损维持低排产，9月排产环比减27%，同比降358%。需求端，道路沥青开工率小幅回升，但整体处于低位，全国公路建设投资累计同比负增长，显示疲软需求。基差方面，现货价格高于期货，基差偏高，报告建议逢低做空基差。期现行情显示，2411合约价格上涨至3131元/吨，库存存货比降至近年低位。基本面跟踪显示，东明石化和江苏新海等企业转产或停产，需求虽有债券发行带动改善，但总体疲软。预计沥青价格因原油止跌反弹和旺季需求好转有支撑，但风险提示投资需谨慎。