20240408-西南证券-国盾量子-688027.SH-国之重盾_量子领军_13页_1mb

国盾量子（688027）2023年年报显示，公司营收达16亿元，同比增长159%，主要受益于量子通信、量子计算和量子精密测量领域的增长。尽管营收大幅上升，但归母净利润亏损达12亿元，主要由于高研发投入（2023年研发投入接近1亿元，费用率达616%）和政府补助减少。

公司业务以量子保密通信为核心，2023年量子通信产品收入占比64%，同比增长642%。产品包括量子密钥分发设备、卫星地面站等，支持如“京沪干线”量子网络项目。量子计算方面，营收4.48亿元，同比增长442%，公司已交付超导量子计算设备。

未来，公司预计2024-2026年收入将达19亿、23亿、29亿元，首次给予“持有”评级，PS预测为7.32倍。风险包括量子网络建设延迟、新技术研发不及预期、市场推广困难、政府补助下降等。此外，中国电信入股公司后将成为控股股东，进一步推动量子技术应用。