20230430-开源证券-苏博特-603916.SH-公司信息更新报告_Q1营业总成本偏高影响利润_看好业绩修复和成长_4页_889kb

苏博特（603916）投资报告总结

投资评级及核心数据

投资评级维持“买入”。当前股价为146.9元，总市值617.4亿元，Q1营收同比下降7.06%，归母净利润同比大幅下降49.63%。预计2023-2025年归母净利润分别为40.1亿、52.0亿和61.2亿元，对应EPS为0.95元、1.24元、1.46元，PE从154倍降至101倍。

业绩分析

Q1公司营收和净利润双双下滑，主要由于产能建设、销售团队补充导致营业成本增加，同时减水剂销量同比下降，受春节因素和需求恢复缓慢影响。一季度减水剂销量下滑49%，产品销售均价相对稳定，但成本端缓解。

未来展望

随着经济复苏，公司产能逐步释放：广东江门基地已投产，镇江项目计划于2023年投产。产品已应用于川藏铁路等重点工程，海外市场拓展和检测业务增长可提振业绩修复和长期成长潜力。

风险提示

主要风险包括产能投放不及预期、下游需求大幅下滑、宏观经济下行。请投资者关注信息披露和法律声明。