20221106-国信期货-焦炭焦煤周报_悲观情绪释放_原料低位震荡_22页

悲观情绪释放 原料低位震荡 ——国信期货焦炭焦煤周报总结

核心内容概览

本报告分析了2022年11月上旬国内焦炭与焦煤市场的情况，指出当前市场整体呈现悲观情绪，原料价格低位震荡。通过对供需、库存、进出口及市场情绪的综合分析，报告为投资者提供了短线操作建议。

一、双焦行情回顾

本周，焦炭与焦煤主力合约走势整体偏弱，市场情绪持续低迷。受下游利润压力和政策性限产影响，焦企与钢厂采购积极性不高，现货市场流拍率维持高位，导致期货盘面价格在前期悲观情绪引导下持续下跌，但近期宏观情绪回暖，盘面价格有所反弹。

二、焦煤基本面概况

1. 产量

• 2022年1-9月，我国炼焦煤累计产量为3.71亿吨，同比增长 2.43%。
• 9月产量为3964万吨，月环比增加54.2万吨。
• 10月预计产量环比收缩，因焦企亏损和政策性限产导致开工率下滑。

2. 进口

• 2022年1-9月，国内炼焦煤进口量达4543万吨，同比增加 29.5%。
• 进口量持续增长，显示国内对进口资源的依赖度上升。

3. 港口库存

• 截至本周五，六港口焦煤库存合计 98.9万吨，周环比下降 14.2万吨。
• 海运煤报价高位，港口成交偏弱，库存持续下滑。

4. 焦企库存

• 全国230家独立焦企焦煤库存为 853.77万吨，周环比减少 37.61万吨。
• 焦企按需采购为主，无提产动能，库存持续下降。

5. 钢厂库存

• 全国247家钢厂焦煤库存为 821.58万吨，周环比下降 1.12万吨。
• 钢厂维持厂内常备库存，对原料采购较为谨慎。

三、焦炭基本面概况

1. 供应

• 2022年1-9月，焦炭产量为3.58亿吨，同比减少 0.5%。
• 9月产量为3964万吨，月环比增加54.2万吨。
• 10月焦企亏损持续，叠加限产政策，预计产量环比收缩。

2. 进出口

• 2022年1-9月，焦炭出口量达730万吨，同比增加 41.3%。
• 焦炭出口恢复净出口状态，出口量同比上升。

3. 焦企开工

• 全国230家独立焦企综合开工率为 68.56%，周环比下降 0.95个百分点。
• 焦炭日均产量为 51.8万吨，周环比下降 0.96万吨。
• 焦企亏损持续，限产政策未放松，开工率小幅下滑。

4. 焦企库存

• 全国230家独立焦企焦炭库存为 73.51万吨，周环比增加 7.75万吨。
• 钢厂亏损及高炉限产导致焦企面临累库压力，预计仍有二轮提降可能。

5. 港口库存

• 港口焦炭库存合计 213.3万吨，周环比减少 17.9万吨。
• 焦炭现货价格回落，下游采购积极性下降，贸易商集港意愿减弱。

6. 钢厂库存

• 全国247家钢厂焦炭库存为 590.44万吨，周环比下降 13.52万吨。
• 钢厂控制原料到货，厂内库存持续下降。

7. 需求

• 247家钢厂日均铁水产量为 232.82万吨，周环比下降 3.56万吨。
• 高炉检修和限产影响铁水产量，导致焦炭真实消耗量下滑。

四、双焦后市展望

市场现状

• 焦煤现货价格下跌，焦炭现货价格完成首轮提降，但焦企亏损未见明显改善。
• 焦企平均亏损仍达 73元/吨，限产政策延续，无提产动力。

趋势分析

• 需求端持续疲软，铁水产量回落，炉料消耗量下降。
• 供应端受政策影响，产量收缩，但进口资源仍有一定支撑。

市场情绪

• 期货盘面前期受悲观情绪影响下跌，近期宏观情绪回暖，盘面价格低位反弹。

操作建议

• 建议投资者采取 短线操作 策略，关注市场情绪变化及供需动态。

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