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现货情绪走弱 期货低位震荡

——国信期货焦炭焦煤周报

核心内容概述

本报告分析了2022年9月上旬焦炭和焦煤的市场行情，涵盖了供需、库存、进出口及后市展望等方面，整体呈现现货市场情绪偏弱、期货市场低位震荡的态势。

主要观点

• 现货市场情绪回落：焦炭现货价格出现提降，影响上游成交情绪，港口现货成交一般。
• 期货市场表现：双焦主力合约本周行情回顾显示期货盘面贴水状态，低位震荡，建议短线操作。
• 供需关系变化：焦炭和焦煤供应均有所回升，但需求端表现不一，终端市场成交清淡。
• 库存情况：焦煤港口库存下降，但焦企和钢厂库存有所上升，显示市场存在一定的库存累积压力。
• 进口情况：焦煤进口量同比增长，蒙古、俄罗斯、加拿大为主要进口来源，通关效率有望提升。

关键信息汇总

焦煤基本面概况

• 产量：2022年1-7月，我国炼焦煤累计产量2.88亿吨，同比增长2.97%。7月产量环比下降266万吨，主要受亏损影响。
• 进口：2022年1-7月，累计进口焦煤3218万吨，同比增长23.52%。进口来源前四为俄罗斯（32.5%）、蒙古（31.9%）、加拿大（14.7%）、美国（9.9%）。
• 口岸情况：蒙古疫情可控，口岸通关稳定，策克口岸投入运营后通关效率有望回升，预计焦煤进口环比仍有提升空间。
• 库存：港口焦煤库存合计217.9万吨，周环比下降25.67万吨。焦企焦煤库存877.96万吨，周环比增加7.52万吨。

焦炭基本面概况

• 产量：2022年1-7月，焦炭累计产量2.78亿吨，同比增长0.2%。7月产量环比下降，主要因亏损影响焦企开工。
• 进出口：2022年1-6月，焦炭出口量503万吨，同比增长22.8%。但进出口量对国内供需格局影响较小。
• 开工情况：截至本周五，230家独立焦企综合开工率76.46%，周环比增加1.76个百分点。焦炭日均产量57.54万吨，周环比增加1.32万吨。
• 库存：焦企焦炭库存68.84万吨，周环比增加3.04万吨；钢厂焦炭库存614.63万吨，周环比增加24.13万吨。
• 需求：钢厂铁水产量周环比继续回升，达233.6万吨，支撑原料消耗。但钢厂利润不佳，采购积极性下降，存在向上游压价意愿。

后市展望

• 短期走势：现货市场情绪偏弱，期货盘面低位震荡，建议短线操作。
• 供需趋势：焦炭和焦煤供需双增，但库存累积，市场情绪偏弱。
• 价格预期：焦炭现货价格出现提降，影响上游成交情绪，短期内价格可能承压。
• 进口预期：蒙古通关效率提升，预计焦煤进口量环比增加，缓解供应压力。
• 行业动态：焦企和钢厂仍在复产进程中，开工率回升对供应端形成支撑，但终端需求尚未完全恢复。

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