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PTA&MEG 2021年3月23日早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及结论等内容，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

PTA 每日观点

基本面

• 装置检修计划增加，供需关系有所改善。
• PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润有所反弹。

基差

• 现货价为4295元/吨，05合约基差为-59元/吨，盘面升水，整体偏中性。

库存

• PTA工厂库存为4.3天，环比减少0.2天，库存水平偏多。

盘面走势

• 20日均线走平，收盘价收于20日均线之下，走势偏空。

主力持仓

• 主力净空，空头增加，偏空。

结论

• 恒力250万吨装置于3月6日起检修，近日重启；海南逸盛200万吨装置重启；虹港石化250万吨装置维持8成负荷运行；英力士125万吨装置意外停车，重启待定。
• 油价跌幅扩大，成本支撑减弱。
• 织机加弹开工率与聚酯负荷恢复至高位，后市向上空间有限。
• 加工费持续压缩，PTA走势将跟随成本端。
• 操作建议：TA2105关注4200元/吨支撑位。

MEG 每日观点

基本面

• 随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大。
• 22日CCF口径库存为63.5万吨，环比增加0.7万吨，短期来看港口库存难以快速积累。

基差

• 现货价为5180元/吨，05合约基差为145元/吨，盘面贴水，偏多。

库存

• 华东地区合计库存为58.9万吨，环比减少5.61万吨，库存水平偏多。

盘面走势

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，走势偏空。

主力持仓

• 主力净多，多头增加，偏多。

结论

• 船只整体入库较为缓慢，显性库存仍有下降空间。
• 国内乙二醇进口量将持续处于低位。
• 短期供需仍偏向去库，但下游聚酯产销表现偏淡，原料现货采购意向一般。
• 操作建议：EG2105逢高抛空，上破5200元/吨止损。

市场数据变动

月间价差分析

• PTA 5-9价差：显示为窄幅震荡趋势。
• PTA 9-1价差：显示为偏弱走势。
• MEG 5-9价差：显示为偏弱走势。
• MEG 9-1价差：显示为偏弱走势。

基差分析

• PTA 01基差：窄幅震荡。
• PTA 05基差：偏中性。
• PTA 09基差：偏空。
• MEG 01基差：高位震荡。
• MEG 05基差：高位震荡。
• MEG 09基差：高位震荡。

库存分析

• PTA库存：处于历史中性偏高水平。
• MEG库存：处于历史偏低水平。
• 涤纶库存：开始积累，终端开工反弹至高位。

加工费与利润分析

• PTA加工费：处于偏低水平。
• MEG利润：各工艺路线利润高位回落。
• 涤纶利润：原料端下行，纤维端现金流走强。

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总结

综上所述，PTA与MEG市场在2021年3月23日早报中呈现以下特点：

• PTA基本面改善，但加工费中枢下移，走势受成本端影响较大。
• MEG基本面偏弱，库存压力仍存，但短期内显性库存仍有下降空间。
• 市场整体偏空，但MEG主力持仓偏多，需关注其价格走势。
• 涤纶端库存开始积累，终端开工率反弹，对下游需求有所支撑。
• 投资者需关注PTA 05合约的4200元/吨支撑位，以及MEG 05合约的5200元/吨突破点。

操作建议：PTA短期以成本逻辑为主，建议关注支撑位；MEG短期逢高抛空，关注5200元/吨止损点。