20230816-华创证券-海容冷链-603187.SH-2023半年报点评_冷冻柜增速亮眼_盈利能力持续改善_5页_656kb

证券研究报告：海容冷链（603187）2023半年报点评

公司概况
海容冷链是通用机械领域的制造商，主营冷冻柜、冷藏柜及商超柜等冷链设备，近期业绩表现优异。

业绩亮点

• 营收增长强劲：2023年上半年公司实现营收201亿元，同比增长63%，其中二季度收入112亿元，同比增长65%。
• 冷冻柜业务增速领跑：冷冻柜收入135亿元，同比暴涨248%，海外市场需求恢复及客户投放增加为主要驱动因素。
• 盈利能力大幅提升：归母净利润27亿元，同比增长337%；毛利率同比提升59个百分点至283%，净利率达134%，同比提升22个百分点。

经营展望

• 公司面临个别客户订单扰动，但冷冻柜和国内冷藏柜业务增长潜力较大，外销份额提升及新客户拓展有望驱动未来业绩持续改善。
• 华创证券维持“强推”评级，调整目标价至23元（当前价17.86元），对应23年PE约22倍。

投资建议
基于调整后的盈利预测（2023-2025年EPS：1.03元、1.30元、1.57元），华创证券建议投资者关注其逐季改善趋势，认为当前估值已接近底部。