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报告摘要

全球股市与券商行业一周回顾（2018年8月3日）

核心内容概览

2018年8月第一周，全球股市整体表现疲软，内地与香港市场均出现不同程度下跌。券商板块受到市场整体走弱影响，多数券商下跌，部分头部券商表现更为突出。同时，监管政策持续收紧，对券商的合规管理与业务布局产生深远影响。此外，部分券商在特定业务领域如QDII产品、场外期权交易等方面表现活跃，显示出行业内的分化趋势。

主要观点与关键信息

一、市场表现

香港市场

恒生指数全周累跌 3.71%，周四收报 27714.56点，跌 626.18点。
恒生国企指数全周累跌 2.61%。

内地市场

上证综指周四收 2768.02点，全周累跌 3.96%。
沪深300周四收 3370.96点，全周累跌 4.67%。
创业板指数周四收 1510.09点，全周累跌 5.98%。

券商板块

香港券商板块全周累跌 6.38%。
光大证券累跌 6.57%，海通国际累跌 7.80%，国泰君安国际累跌 10.00%。

二、监管动态与行业评级

中国证监会证券公司分类结果

2018年证券公司分类结果发布，共98家券商参与评级。
AA级券商：12家，包括东方证券、广发证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、平安证券、申万宏源、银河证券、招商证券、中金公司、中信建投、中信证券。
A级券商：28家，合计40家。
无券商获AAA评级。
华信证券直降五级至 D类。
评级首次将 “合规管理能力” 纳入加分项，对券商运营成本与业务资格产生影响。

中国证券业协会上半年经营业绩排名

总资产：6.38万亿元
净资产：1.86万亿元
净资本：1.56万亿元
客户交易结算资金余额：1.11万亿元
托管证券市值：36.56万亿元
受托管理资金本金总额：15.89万亿元
经纪业务前三：国君、中信、银河
投行业务：9家券商收入超5亿
资管业务：7家券商净收入超5亿
股票质押业务前三：海通、中信、国君

场外期权交易商名单

7家券商入列一级交易商，包括广发证券、国泰君安证券、华泰证券、中金公司、招商证券、中信证券、中信建投证券。
9家券商为二级交易商，包括海通证券、申万宏源、银河证券、国信证券等。
场外期权领域进一步体现券商行业的“马太效应”。

三、市场动态

内地券商佣金收入

7月份内地券商共揽入佣金 56.52亿元，环比微增 7.72%。
市场行情影响券商佣金收入，且佣金率趋于平稳。

可转债弃购情况

6-7月份共18只可转债发行，均出现弃购，弃购金额达 18.17亿元。
中泰证券、华泰联合证券、民生证券、长江证券、中信建投证券包销规模均超过1亿元。

券商QDII产品表现

7月份券商QDII产品平均收益率为 1.22%，跑赢大盘。
广发资管占据主导地位，旗下17只产品中占 62.96%，其中“广发资管QDLP钩策3号”收益率达 7.82%，居首。
QDII额度已增加至 1032.33亿美元，较4月份增长 17.3亿美元。

香港外汇基金表现

2018年上半年投资收入按年大减 80%，仅录得 273亿港元。
股票投资由盈转亏，外汇收益大跌 85% 至 50亿港元。
债券收益增长至 195亿港元，其它投资收益为 89亿港元。
截至6月底，外汇基金总资产为 41,007亿港元。

港交所动态

中国铁塔期货及期权将于8月8日推出，其股份将纳入认可卖空名单。
招股区间为 1.26-1.58港元，预计募资额为 69.2亿美元至86.8亿美元，估值最高达 350亿美元。

新增投资者情况

两市周度新增投资者 24.71万户，环比减少 0.80%。
截至上周末，投资者总数达 14159.90万户，其中A股自然人投资者为 14058.85万户，环比增加 0.18%。

四、券商成交额与排名

券商成交额排名（2018年至今）

排名	券商	股、基合计（亿元）	排名变化	股票成交额（亿元）	排名变化	基金成交额（亿元）	排名变化
1	华泰证券	45545.86	1	40816.29	1	4729.57	1(↑1)
2	中信证券	35028.19	2(↑1)	33274.58	2	1753.61	6(↑2)
3	国泰君安	31118.57	3(↓1)	28361.2	3	2757.36	4(↓3)
4	海通证券	27189.05	4	23544.22	6	3644.83	2(↑1)
5	广发证券	27093.81	5(↑1)	25366.16	4	1727.65	7(↑6)
6	中国银河证券	26783.22	6(↓1)	23918.16	5	2865.05	3(↑3)
7	招商证券	24084.51	7(↑1)	22746.4	7	1338.11	10
8	申万宏源	23973.11	8(↓1)	21951.1	8	2022.01	5(↓1)
9	中信建投	18168.41	9(↑1)	16894.45	10	1273.96	11(↑1)
10	国信证券	17823.36	10(↓1)	17203.55	9	619.8	18(↓1)

五、券商估值与累积表现

名称	代码	货币	股价	市盈率（2018E）	市净率（2018E）	年初至今累积表现(%)	过去5日累积表现(%)	过去1个月累积表现(%)
海通证券	6837 HK	HKD	7.48	7.16	0.64	-31.62	0.74	-6.03
海通国际	665 HK	HKD	3.43	5.17	0.63	-20.18	-4.19	-7.80
中信证券	6030 HK	HKD	14.88	10.76	1.07	-4.90	-5.10	-5.34
华泰证券	6886 HK	HKD	11.84	8.22	0.84	-23.91	-5.13	-4.52
广发证券	1776 HK	HKD	10.54	7.09	0.82	-30.08	-3.92	-5.56
国泰君安	601211 CH	CNY	14.40	10.3	1.0	-20.14	-0.07	-3.74
中金公司	3908 HK	HKD	13.38	11.24	1.27	-16.75	-4.29	-3.46
中国银河	6881 HK	HKD	3.95	7.09	0.54	-28.94	-1.99	-3.66
光大证券	6178 HK	HKD	8.25	13.0	1.0	-20.33	-0.38	-5.41

六、券商评级情况（按公司名称拼音顺序排序）

序号	公司名称	2018年级别
1	爱建证券	CC
2	安信证券	A
3	北京高华	A
4	渤海证券	BBB
5	财达证券	BBB
6	财富证券	BBB
7	财通证券	A
8	长城国瑞	BB
9	长城证券	A
10	长江证券	BBB
11	川财证券	B
12	大通证券	BBB
13	大同证券	BB
14	德邦证券	BBB
15	第一创业	BBB
16	东北证券	BBB
17	东方财富	A
18	东方证券	AA
19	东海证券	BBB
20	东莞证券	A
21	东吴证券	A
22	东兴证券	A
23	东亚前海	B
24	方正证券	A
25	光大证券	A
26	广发证券	AA
27	广州证券	BBB
28	国都证券	BBB
29	国海证券	B
30	国金证券	A
31	国开证券	A
32	国联证券	A
33	国融证券	BBB
34	国盛证券	BB
35	国泰君安	AA
36	国信证券	A
37	国元证券	BBB
38	恒泰证券	BB
39	红塔证券	A
40	华安证券	A
41	华宝证券	A
42	华创证券	A
43	华福证券	A
44	华金证券	BBB
45	华林证券	BB
46	华龙证券	BBB
47	华融证券	BBB
48	华信证券	D
49	华西证券	A
50	华鑫证券	BB
51	江海证券	A
52	江海证券	A
53	江海证券	A
54	江海证券	A
55	江海证券	A
56	江海证券	A
57	江海证券	A
58	江海证券	A
59	江海证券	A
60	江海证券	A
61	江海证券	A
62	江海证券	A
63	江海证券	A
64	江海证券	A
65	江海证券	BBB
66	江海证券	BBB
67	江海证券	BBB
68	江海证券	BBB
69	江海证券	BBB
70	江海证券	BBB
71	江海证券	BBB
72	江海证券	BBB
73	江海证券	BBB
74	江海证券	BBB
75	江海证券	BBB
76	江海证券	BBB
77	江海证券	BBB
78	江海证券	BBB
79	江海证券	BBB
80	江海证券	BBB
81	江海证券	BBB
82	江海证券	BBB
83	江海证券	BBB
84	江海证券	BBB
85	江海证券	BBB
86	江海证券	BBB
87	江海证券	BBB
88	江海证券	BBB
89	江海证券	BBB
90	江海证券	BBB
91	江海证券	BBB
92	江海证券	BBB
93	江海证券	BBB
94	江海证券	BBB
95	江海证券	BBB
96	江海证券	BBB
97	江海证券	BBB
98	江海证券	BBB

七、同业动态

公司	事件
安信证券	为资管子公司提供15亿净资本担保
恒泰证券	通过电影收益权转让间接投资《西虹市首富》
中国银河	收到央行罚款100万元，首席风险官辞职
国泰君安	发行首只“公募基金证券公司交易模式”试点产品，销售额超5亿元
中金公司	被摩根大通减持298.44万股，持股比例降至5.86%
民众证券	升级全线上开户系统，实现纯线上开户