20241122-海证期货-纯碱周度行情分析_供需宽松格局改善有限_纯碱价格或延续震荡运行_11页_1mb

纯碱周度行情分析报告总结

本周纯碱市场呈现供需宽松格局改善有限的特点，价格维持震荡运行态势。01合约期货价格在截止周四报收1508元/吨，呈现偏强震荡，但价格波动弹性偏低。

一、供需平衡情况

供需两端均未出现显著改善。供应端，国内纯碱产量环比小幅增加，整体开工率回升至85%附近，产量约为70万吨。出货情况亦有所提升，出货量环比增长3.16%，出货率达106.43%。但仍有部分装置存在恢复预期，供应端压力难以大幅缓解。

需求端以浮法玻璃为主，其产能利用率略有提升，但库存持续回升，截至11月21日，浮法玻璃样本企业总库存达4842.6万重箱，较前期增加23%。冷修损失稳定，行业利润虽有所恢复，但尚未达到有效拉动需求回升的水平。

二、库存情况

纯碱厂商库存虽较上周有所下滑，但整体压力仍较沉重。本周纯碱总库存达1603.1万吨，主要分布在重碱与轻碱之中。尽管供给端短期无法大幅收缩，并具备一定抗跌性，但中期来看，库存累库的压力仍将压制价格反弹空间。

三、价差与基差

SA01与SA05价差环比走强至约-80元/吨，基差短期波动有限。华北地区基差约为142元/吨，华中基差为负，整体显示期现市场仍处于相对平衡至略有压力的变化区间。

四、利润探析

纯碱各工艺利润有所回稳，如联碱法利润环比增长近3400元/吨，氨碱法亦有小幅度增加。但在整体供需维持偏弱的大背景下，纯碱低利润状态预计仍将持续，价格反弹动能不足。

五、展望

综合当前供需数据与成本结构，短期纯碱价格将在库存偏高、需求疲软的格局下继续维持震荡，建议关注后续装置恢复与下游补货力度的变化。

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