20241122-东吴期货-需求尚可_区间震荡为主_16页_1mb

铁矿石周度市场分析总结

本文为东吴期货研究员朱少楠（从业资格编号F3042921，投资咨询证号Z001532，业务批准文号证监许可[{20111446,01}]）于2024年11月22日发布的铁矿石期货投资咨询报告。

关键观点综述

1. 基本面分析：铁矿供需总体相对平衡，前期库存未现大幅变化。钢材产量和需求数据表明深度减产压力不大，加之年内存在冬储预期，为铁矿价格提供短期支撑。然而，自2024年起，新增产能（约5000-6000万吨）将投放市场，考虑到钢材需求缺乏弹性，中长期走势可能偏弱。

2. 现货走势：本周铁矿价格偏强运行，主因下游钢材需求保持韧性，加之前期价格下跌后钢厂积极补库，需求端对矿价形成支撑。

3. 供需动态

   • 日均铁水产量：保持在约235万吨高位，环比小幅回落0.14万吨。
   • 发运与到港情况：全球铁矿发运总量环比略有下降，其中澳大利亚发运量明显减少，巴西发运量阶段性回升。国内45港到港量在台风影响缓解后明显增加，环比增长455万吨。
   • 港口库存变化：港口库存出现小幅增长，但钢厂库存明显增加，表明补库行为活跃。

核心数据摘要

• 近期表现：日均铁水产量维持在高位，疏港量创近5年新高显示市场活跃度。
• 供给端：全球发运虽有波动，但澳巴发运总量缩减，巴西出现阶段性增量。
• 需求端：钢材需求尚可，港口库存边际累库，钢厂库存在扩张周期。

展望与风险提示

短期来看，库存支撑作用显著，但中长期过剩产能需警惕压制因素。主要风险点在于钢材需求超预期下滑可能引发市场波动。建议投资者密切关注钢厂实际需求变化和新增产能投放节奏。