20260612-海证期货-纯碱周度行情分析_供增需弱拖累_纯碱难改低位调整_15页_2mb

纯碱周度行情分析总结

核心内容概述

本周纯碱期货价格整体呈现弱势调整态势，主力09合约价格低位震荡，现货市场亦表现疲软。整体市场供需格局仍以“供增需弱”为主，供给端压力显现，而需求端未见明显改善，导致价格持续承压。在缺乏新的利空因素下，价格进一步下探空间有限，后续或维持低位震荡。

主要观点

1. 期货价格走势

• 纯碱09合约价格继续弱势探底，但后半周跌势趋缓，整体周内低位震荡。
• 纯碱2607合约收盘价为1109元/吨，纯碱2609合约收盘价为1153元/吨。
• 09&01合约价差维持低位震荡，截止周四价差为-54元/吨。

2. 现货市场表现

• 纯碱现货市场整体弱稳，部分地区价格波动不大。
• 华北地区重碱价格为1250-1320元/吨，华东地区重碱价格约1250-1320元/吨，华中地区重碱价格约1230-1320元/吨。
• 华东地区轻碱市场价为1150元/吨，华北地区轻碱市场价约1200元/吨，华中地区轻碱价格约1080元/吨。

3. 基差情况

• 主力09合约基差逐步走强，但走强幅度有限。
• 华北重碱09合约基差约92元/吨，华中重碱09合约基差约-8元/吨。

4. 产量与出货情况

• 本周纯碱产量环比增加，综合产能利用率约78.27%，环比上升2.96%。
• 其中氨碱产能利用率79.96%，环比上升1.11%；联产产能利用率64.35%，环比上升2.56%。
• 16家年产能百万吨以上企业产能利用率83.63%，环比上升4.91%。
• 纯碱整体出货率约100.76%，环比上升3.66%，出货量增加。

5. 表需情况

• 本周纯碱表需环比小幅提升，但整体需求仍偏弱。
• 浮法玻璃日熔量继续下滑，对纯碱需求支撑不足。
• 光伏玻璃日熔量亦呈现下降趋势，进一步削弱纯碱消费。

6. 库存情况

• 浮法玻璃样本企业库存持续增加，库存天数维持在34.5天左右。
• 沙河贸易商库存环比下降，但厂库库存继续上升，显示去库压力仍存。
• 玻璃行业库存量偏高，后续去库压力仍较大。

关键信息

供给端

• 纯碱产量持续上升，供给压力增加。
• 氨碱法开工率相对稳定，联产开工率有所回升，但整体仍低于历史水平。
• 2026年纯碱总产量较2025年有所增长，但需求疲软导致库存压力增加。

需求端

• 下游需求仍显疲软，光伏、浮法玻璃日熔量低位波动，对纯碱消费支撑有限。
• 浮法玻璃行业库存偏高，去库压力持续存在。
• 光伏玻璃产能利用率下降，进一步拖累纯碱需求。

价格与价差

• 期货价格弱势震荡，09合约价格维持低位。
• 09&01合约价差波动弹性偏低，延续低位震荡。
• 基差逐步走强，但幅度有限。

市场展望

• 在当前供增需弱的格局下，纯碱价格短期内难以摆脱弱势。
• 由于价格重心已下移，绝对估值相对不高，进一步下跌空间或受限。
• 后续价格走势取决于下游需求是否出现明显改善。

总结

本周纯碱市场延续弱势，期货价格低位震荡，现货市场亦弱稳为主。供给端持续增加，叠加需求端疲软，市场整体表现欠佳。浮法玻璃与光伏玻璃日熔量低位波动，进一步削弱对纯碱的需求支撑。库存压力仍存，去库难度较大，市场情绪偏谨慎。在缺乏新的利空因素下，价格进一步下探空间有限，后续低位震荡概率较大。