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兴业证券海外研究：每日晨报总结

核心内容概述

本报告为2017年5月18日的兴业证券海外研究晨报，内容涵盖宏观观点、行业研究、公司公告及投资策略等。报告分析了多个行业的动态及重点公司的表现，同时给出了投资建议和风险提示，旨在为投资者提供全面的市场洞察。

主要观点

宏观观点

• 中美关系有所改善，双方在多个领域达成共识。
• 美国参与“一带一路”论坛，显示出对中国经济的重视。
• 金融监管加强，银监会推行穿透式监管。
• 特朗普因辞退FBI局长等事件面临弹劾风险。
• 法国总统马克龙任命菲利普为总理，意图团结共和党。

行业研究

达内科技（TEDU.US）

• 中国IT职业培训龙头，采用“双师”模式提升教学效率。
• 学员就业率超过90%，首月平均薪资3800元。
• 业务扩展至K12的少儿编程和机器人培训，2017年报名人数翻倍。
• 当前PE为30倍，未来增长潜力大。

好未来（TAL.US）

• 通过技术提升教育质量，深耕K-12教辅市场。
• “双师”模式可带动多个教室教学，提升收入。
• 2017年收入预计增长30-50%，建议投资者关注。

协鑫新能源（0451.HK）

• 中国最大的光伏电站运营民营企业。
• 并网容量快速增长，项目布局具备区域优势。
• 融资能力强，2017年推动出表融资业务。
• 目标价0.50港元，对应2016-2018年EPS的P/E分别为26、15、9倍。

龙湖地产（960.HK）

• 实现千亿销售目标，合约销售保持高速增长。
• 土地储备充足，布局合理。
• 获得沪港通资金关注，提升估值水平。
• 风险包括宏观经济和房地产调控政策。

旭辉控股集团（884.HK）

• 城市布局完善，销售执行力强。
• 未来收入增长稳定，建议买入。
• 风险包括政策调控和新业务发展。

新城发展控股（1030.HK）

• 从地方型房企转型为全国型房企。
• 布局长三角，商业品牌“吾悦广场”逐步成熟。
• 未来3-4年发展有保障，建议买入。
• 风险包括政策变化和新业务发展。

中海航运（1919.HK）

• 集运运价表现强劲，盈利预期改善。
• 重组后成为集装箱运输龙头。
• 风险包括市场需求变化和运力投放。

华晨中国（1114.HK）

• 受益于宝马新产品周期和国产化率提升。
• 预计未来净利润增长显著，建议买入。
• 风险包括新产品表现、欧元汇兑影响和轻客亏损。

石药集团（1093.HK）

• 从原料药向高端创新药转型。
• 恩必普为重要增长点，未来增速有望提升。
• 风险包括恩必普增速不及预期和抗肿瘤用药招标进度。

先健科技（1302.HK）

• 心脏起搏器等新产品有望放量。
• 当前估值较高，但长期前景看好。
• 风险包括产品上市时间延迟和销售不及预期。

赛晶电力电子（580.HK）

• 受益于特高压和柔性输电项目。
• 产品广泛应用于多个工业领域。
• 风险包括项目进展不及预期和行业竞争加剧。

关键信息

公司公告

• 保利协鑫能源3800.HK：2017年第一季度业绩增长，但子公司利润大幅下降。
• 龙源电力916.HK：发行绿色债券用于项目投资和偿还债务。
• 阿里健康0241.HK：一季度收入增长显著，但净亏损扩大。
• 复星医药2196.HK：计划发行H股，进一步扩大股本。
• 上海医药2607.HK：澄清收购Stada项目可能性，尚未发出正式要约。
• 华晨中国1114.HK：预计未来三年净利润逐年增长。
• 协鑫新能源0451.HK：并网容量快速提升，推动收入增长。
• 先健科技1302.HK：心脏起搏器等新产品即将上市。
• 赛晶电力电子580.HK：受益于特高压和柔直项目，业绩增长可期。
• 中海航运1919.HK：运价表现强劲，盈利预期改善。

投资策略

• 推荐关注“买便宜地产股，赚超额大红包”策略。
• 重点推荐：龙湖地产、旭辉控股、融创中国、中国金茂、中国海外等。
• 中性推荐：金风科技、先健科技、华电福新等。

风险提示

• 达内科技：新学习中心建设及使用率不及预期，竞争加剧。
• 好未来：教育行业竞争激烈，收购效果不达预期，政策变化。
• 协鑫新能源：限电加剧，上网电价下调，建设成本上升。
• 龙湖地产：宏观经济增速不及预期，调控政策加强。
• 旭辉控股：新业务发展不及预期。
• 新城发展控股：新业务发展不及预期。
• 华晨中国：新产品表现不如预期，欧元汇兑影响，轻客亏损。
• 石药集团：恩必普增速不及预期，抗肿瘤用药招标进度，原料药市场回暖。
• 先健科技：心脏起搏器上市时间延迟，左心耳封堵器销售不及预期。
• 赛晶电力电子：特高压和柔直项目进展不及预期，行业竞争加剧。
• 中海航运：市场需求低于预期，运力投放超出预期，恶性竞争，贸易保护抬头，油价上涨。

投资评级说明

• 买入：公司股价预期相对大盘涨幅大于15%。
• 增持：公司股价预期相对大盘涨幅在5%-15%之间。
• 中性：公司股价预期相对大盘涨幅在-5%至5%之间。
• 减持：公司股价预期相对大盘涨幅小于-5%。

总结

本报告提供了多个行业的深度分析和重点公司的投资建议，强调了技术驱动、市场扩张和政策变化对行业和公司的影响。各公司根据其业务模式和市场表现，被赋予不同的投资评级。投资者应关注市场动态和政策变化，合理评估风险，做出投资决策。