20220918-国信期货-铁矿周报_宏观引导预期_盘面震荡加剧_30页_7mb

铁矿石周报总结（2022年9月18日）

核心内容概述

本报告由国信期货发布，主要分析了铁矿石近期的市场走势、基差价差、供需情况及后市展望。整体来看，铁矿石市场在宏观政策与经济预期的双重影响下，呈现震荡走势，供需端变化不大，但需求端受季节性因素和房地产市场疲软影响，存在不确定性。

主要观点

1. 市场走势回顾

• 铁矿主力合约：本周维持高位震荡，受国内稳地产政策和国外加息预期影响，宏观情绪波动加剧。
• 现货价格：
  • 青岛港PB粉价格为751元/吨，较上周下跌9元/吨。
  • 日照港超特粉价格从652元/吨涨至656元/吨。
• 基差价差：截止周五，最优铁矿仓单成本（PB）在860元左右，基差为144，维持较高水平。
• 月间价差：铁矿1-5价差为43.5，旺季预期下01合约或继续走强。
• 品种价差：
  • PB-超特价差为95，较上周五回落13点。
  • 巴粗-PB价差为-35，与上周持平。
• 螺纹与铁矿比价：螺纹与矿石主力合约比值为5.15，较上周五5.26走弱，主要因矿石价格走强。

供需分析

1. 铁矿供应

• 四大矿山发运量：本周为1931.6万吨，环比上周增加87万吨。
• 主要矿山发运量：
  • 力拓：491.3万吨
  • 必和必拓：513.5万吨
  • 淡水河谷：446.9万吨
  • FMG：282.9万吨
• 国产矿山：产能利用率见底回升，国产铁精粉持续放量，但同比仍处于低位。

2. 国际海运费

• 铁矿石运价：
  • 黑德兰港-青岛：9.7美金/吨
  • 巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）：21.9美金/吨
• 波罗的海干散货指数：1553

3. 库存情况

• 进口矿库存：45港总库存为13718万吨，周增29万吨，钢厂补库动作暂缓。
• 钢厂库存：9783万吨，环比微增69万吨，可用天数为19天，整体维持低位。
• 疏港量：45港日均疏港量为279.7万吨，环比下降9万吨。

4. 需求情况

• 高炉产能利用率和开工率：247家钢厂高炉产能利用率及开工率延续回升。
• 铁水产量：238万吨，环比上升2.5万吨。
• 房地产与基建：
  • 房地产各项数据表现疲软，8月数据同比下滑严重，刺激效果不明显。
  • 房地产新开工面积累计值处于历史低位，但基建持续发力。
  • 一线城市商品住宅成交面积走强，二线城市延续弱势。
  • 房地产资金面继续恶化，但百城住宅价格略有企稳。

后市展望

1. 市场趋势预测

• 宏观环境：国内稳地产和稳经济政策持续推进，国外加息及经济衰退预期加强，宏观情绪波动加剧。8月地产数据仍然弱势，企稳需更多政策支撑。
• 产业面：钢材需求季节性走强，铁水产量在238万吨左右，但钢厂仍维持厂内低铁矿库存，港口库存微增。
• 期货走势：在预期走强情况下，期货盘面上行贴水大幅修复，但供应端变动不大，需求端受宏观情绪影响较大，预计铁矿石盘面延续震荡。

2. 操作策略

• 建议：区间震荡操作。

关键信息

• 铁矿石本周高位震荡，受宏观政策与经济预期影响。
• 国内稳地产政策持续，但房地产数据仍偏弱。
• 钢厂库存维持低位，港口库存小幅上升。
• 国际海运费维持高位，四大矿山发运量环比增加。
• 螺纹与铁矿比价走弱，主要因矿石价格走强。
• 铁矿石1-5价差维持强势，预期01合约或继续走强。
• 247家钢厂高炉产能利用率及开工率回升，铁水产量季节性走强。
• 房地产新开工面积累计值处于历史低位，基建持续发力。
• 一线城市商品住宅成交面积走强，二线城市仍偏弱。
• 房地产资金面恶化，但住宅价格略有企稳。

分析师信息

• 分析师助理：马钰

  • 从业资格号：F0309736
  • 电话：021-55007766-6652
  • 邮箱：15627@guosen.com.cn

• 分析师：邵荟懂

  • 从业资格号：F3055550
  • 投资咨询号：Z0015224
  • 电话：021-55007766-6623
  • 邮箱：15219@guosen.com.cn

重要免责声明

本报告由国信期货撰写编译，未经授权不得翻版、复制、发布或分发。引用需注明出处，并不得有悖原意。报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。