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银河视点总结（2016年08月02日）

一、核心内容概览

1. 市场整体表现
   A股市场在2016年8月1日呈现弱势震荡，上证综指下跌0.87%，深证成指下跌1.39%，沪深300指数下跌0.85%。市场成交缩量至4175亿元，行业分化明显，银行、煤炭、有色、钢铁等板块相对较强，而食品饮料、军工、家电、医药等板块跌幅较大。主题投资中，黄金珠宝、电子竞技、网络彩票等相对活跃。

2. 市场风格切换
   随着市场风险偏好降低，风格由高估值成长股转向低估值蓝筹股，高股息蓝筹股迎来估值修复机会。建议关注具有稳定业绩和低估值的白马股。

3. 8月投资组合
   8月组合推荐包括：东方航空、华域汽车、威海广泰、海特高新、信维通信、大唐电信、建新矿业、美晨科技、生物股份、天士力等。

二、主要观点与关键信息

1. 国内经济与PMI分析

• 制造业PMI：7月制造业PMI为49.9%，首次跌破荣枯线，表明整体制造业进入收缩区间。
• 企业规模分化：大型企业PMI为51.2%，继续改善；中型企业为48.9%，小型企业为46.9%，均出现下滑。
• PMI分项指数：生产指数回落至52.1%，新订单指数为50.4%，新出口订单指数为49.0%，显示内外需疲软。
• 经济展望：全年GDP完成6.5%以上的增速基本无虞，但下半年强刺激政策可能性降低，经济增速或有所放缓。

2. 国际市场表现

• 主要指数波动：道琼斯指数下跌0.15%，NASDAQ上涨0.43%，FTSE100下跌0.45%，恒生指数上涨1.09%，国企指数上涨1.88%，日经指数上涨0.40%。
• 大宗商品与汇率：NYMEX原油下跌3.70%，COMEX黄金微涨0.18%，LME铜微跌0.05%，LME铝上涨1.83%。美元/人民币汇率小幅回升，人民币升值趋势明显。

3. 行业分析与投资建议

（1）有色行业

• 重点推荐：建新矿业、西藏珠峰。
• 基本面支持：建新矿业市值196亿元，净利润预计接近4亿元，市盈率24倍；西藏珠峰预计今年利润8亿元，市盈率23倍，外延预期强烈。
• 锌价上涨：锌价接近前期高点，预计三季度行业业绩将大幅改善。

（2）传媒行业

• 短期关注：VR/AR、动漫、游戏电竞板块。
• 市场表现：传媒板块随创业板回调，整体下跌幅度较大，但建议关注优质白马股，如索尼PlayStation VR于ChinaJoy展示，或推动相关题材上涨。

（3）汽车行业

• 推荐标的：华域汽车、长安汽车（高股息蓝筹）、宁波高发、拓普集团（智能网联）。
• 市场风格：市场风格切换至蓝筹股，建议关注具备稳定业绩和估值修复潜力的乘用车龙头。

（4）造纸行业

• 景气度提升：龙头纸企盈利改善，价格上调，晨鸣纸业和太阳纸业具备20%+的业绩复合增速。
• 估值合理：当前估值水平处于合理区间，建议关注其未来增长潜力。

（5）涤纶长丝行业

• 行业盈利改善：桐昆股份近期提价700元/吨，行业盈利大幅好转。
• 投资建议：动态PE仅为7-9倍，业绩弹性高，强烈建议买入。

（6）医药行业

• 重点推荐：华兰生物、爱尔眼科、信邦制药、恒瑞医药、九州通、泰格医药、山河药辅、乐普医疗等。
• 业绩表现：医药板块持续强势，中报业绩增长明显，建议关注低估值、高成长性白马股。

（7）锂电设备行业

• 龙头公司：先导智能半年报显示业绩同比增长105.74%，锂电设备业务高速增长。
• 未来展望：预计2016-2018年业绩复合增速达56%，EPS分别为0.61/0.98/1.35元，PE分别为59/37/27倍。

（8）智能驾驶与新能源布局

• 云意电气：主业稳定增长，积极布局智能驾驶与新能源汽车领域，预计2016-2017年归母净利润分别为1.25亿、1.6亿，维持“推荐”评级。

（9）大族激光

• 业绩表现：上半年收入31.22亿元，同比增长22.69%，净利润3.99亿元，同比增长29.81%。
• 投资逻辑：掌握核心技术，布局激光全产业链，未来增长确定性大，维持“推荐”评级。

三、宏观经济与政策动态

• PPI回升：工业企业利润回暖，但可持续性面临考验。
• 货币环境：央行延续适度宽松政策，6月新增贷款同比上升40%，M2增速稳定。
• 汇率走势：人民币升值趋势明显，美元/人民币中间价及即期汇率均有所回升。
• 政策动向：农业供给侧改革持续推进，GDP增速稳定，但需关注政策变化对市场的影响。

四、其他行业动态

• 电力设备：特斯拉超级电池工厂开业，建议关注其供应链参与者，如电解液供应商江苏国泰、长园集团等。
• 经济数据：美国二季度GDP增长1.2%，远低于预期，民间投资大幅下降；欧元区经济增速放缓至0.3%。
• 行业趋势：环保政策推动，造纸行业价格刚性上涨；互联网金融、智能驾驶、新能源等领域持续受到关注。

五、评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越市场平均回报20%+）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与市场回报相当）、回避（低于市场平均回报10%+）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%+）、谨慎推荐（10%-20%）、中性、回避（低于10%+）。

六、免责声明

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