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报告摘要

2016年8月29日的中原证券晨会内容涵盖财经快闻与投资机会简析两部分，分别聚焦宏观经济动态与横店东磁的投资分析，以及基于融资标的的选股策略。

不良贷款规模增长：广东、浙江、山东、河南、江苏五省的不良贷款规模已达7600亿元，部分中西部省份新增不良贷款规模超过沿海省份。
地王成交：深圳新会展中心配套商业用地被招商蛇口和华侨城联合体以310亿元总价拍得，总建筑面积达154.33万平方米。
券商业绩下滑：截至8月29日，A股25家上市券商已全部发布2016年半年报，其中经纪业务手续费净收入下滑最为明显，25家券商上半年代理买卖证券业务净收入共398.33亿元，除方正证券下滑48.1%外，其余均超五成下滑。
货币政策态度：路透援引消息人士称，企业囤积现金而非投资，决策层认为进一步放松政策无益，除非中国经济增速跌破6.5%，否则不会考虑降息或降准。

磁材业务：
- 公司是国内最大的磁性材料企业，拥有15万吨铁氧体预烧料、12万吨永磁铁氧体、2.5万吨软磁铁氧体的生产能力。
- 永磁铁氧体营收6.24亿元，占比26.51%，毛利率32.18%，略有下降。
- 软磁铁氧体营收3.11亿元，占比13.19%，同比增长5.23%，毛利率26.37%，略有下降。
光伏产业：
- 2016年上半年光伏产业营收11.35亿元，同比增长58.41%，占比48.21%。
- 公司已具备年产200MW硅片、1500MW电池片、800MW组件的生产能力，并启动500MW高效单晶电池片和500MW高效组件项目建设。
- 光伏产品毛利率为20.82%，同比增长10.27个百分点，主要受益于产品结构优化。
动力电池业务：
- 公司动力电池业务营收占比约1%，但已启动1亿支18650型高容量锂离子动力电池项目，预计完全达产后可实现收入8.12亿元，年利润总额13587万元。
- 2016年8月26日，公司公布投资年产6GWh高容量锂离子动力电池项目的公告，预计年销售收入60亿元，年利润总额73676万元，项目总投资30亿元，主要采用改性三元材料生产，技术路线符合行业发展趋势。

公司2016年上半年实施了每10股转增10股的分配预案。
预测2016年和2017年全面摊薄后的每股收益分别为0.53元和0.68元，按8月26日收盘价15.58元计算，对应PE分别为29.36倍和22.99倍，目前估值合理，维持“增持”投资评级。

选股逻辑：成长组合剔除ST股，基于成长指标筛选，结合流动比率、速动比率、情绪效应；价值组合剔除ST股，筛选资产负债率≥50%、近三年利润复合增长率≥10%、低PB股票。
换仓频率：自然交易周
资金配置：组合内等权重配置
本周短线股票池（部分）：
- 唐山港（601000.SH）：PE 106.00，PB 1.53，净利润增速38.30%，过去20日涨跌幅-2.18%
- 湖北能源（000883.SZ）：PE 20.85，PB 1.44，净利润增速149.59%，过去20日涨跌幅3.57%
- 吉林敖东（000623.SZ）：PE 9.97，PB 1.38，净利润增速28.06%，过去20日涨跌幅2.76%

选股逻辑：初始股票池选取过去20个交易日跌幅最大的20只个股，技术股票池选取相对换手率最低的前10只个股。
相对换手率指标：过去20日日均换手率 / 过去21～120日日均换手率
本周短线股票池（部分）：
- 远望谷（002161.SZ）：PE 607.09，PB 6.05，净利润增速-37.36%，过去20日涨跌幅-8.64%
- 雪柏科技（002577.SZ）：PE -50.05，PB 10.24，净利润增速-43.47%，过去20日涨跌幅-13.51%
- 天音控股（000829.SZ）：PE -49.02，PB 5.67，净利润增速-112.90%，过去20日涨跌幅-6.77%