20240826-宏源期货-成本无支撑_需求无改善_32页_2mb

总结：市场需求疲软与成本支撑不足，PTA价格进入调整阶段

本周，PX价格继续下跌，创下上市以来最低价位，主要由于成本支撑瓦解和整体商品市场情绪偏弱。国内装置负荷下降及海外装置减产短期内缓解了供应压力，但需求端表现仍不理想。PTA价格受成本下滑影响，价格跌至5300元/吨附近，维持弱势运行。

成本端方面，原油价格大幅波动，PX价格下探至7750元/吨，加工费随之走高，达3600元左右，但供需基本面矛盾突出，尤其下游需求疲软。聚酯开工率虽有小幅上升，但实际订单恢复缓慢，织造开工数据改善有限，终端需求仍显不足。

后市来看，PTA预计将在5400-5600元/吨区间运行，PX价格有望从低点反弹，在7750-8050元/吨区间震荡。短期来看，逢低多单可作为策略选择。中长期关注聚酯装置重启和“金九银十”旺季需求的变化，预计库存压力仍将持续，PTA基本面维持偏弱格局。