20210830-华泰期货-玻璃纯碱周报_纯碱相对偏稳_玻璃静待时机_5页_756kb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了纯碱与玻璃两个品种在近期的市场走势、供需变化及投资策略，旨在为投资者提供市场判断和操作建议。

纯碱市场分析

市场表现

• 上周纯碱产量小幅下降，但库存由降转升。
• 周内纯碱开工率为 77.58%，环比下降 0.09%。
• 纯碱产量为 55.21万吨，环比减少 0.07万吨。
• 纯碱总库存为 33.75万吨，环比增加 0.59万吨。

供需情况

• 供应端：随着开工的集中结束，预计未来开工率将小幅回升。
• 需求端：下游需求变化不大，存在一定的恐高情绪，按需采购，维持正常库存。

价格走势

• 现货价格稳中偏强，部分下游存在抵触情绪。

投资策略

• 短期：纯碱偏稳，建议逢低做多。
• 中期：预计震荡偏强，需关注生产装置、库存变化及下游生产情况。
• 风险提示：海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期。

图表参考

• 图6：纯碱产线开工率
• 图8：隆众纯碱库存
• 图12：纯碱产量季节性
• 图10：隆众纯碱利润

玻璃市场分析

市场表现

• 上周国内浮法玻璃均价为 3063元/吨，环比上涨 0.13%，同比上涨 1.17%。
• 企业产销略有改善，但库存继续累积。

区域情况

• 河市场：成交一般，小板走货顺畅，市场价格回升。
• 大板：走货平平，市场成交灵活，高价抑制下游囤货意愿。
• 华中地区：出货情况略有好转，企业对后市信心较好。
• 华南区域：产销尚可。

库存情况

• 全国样本企业总库存为 2402.72万重箱，环比上涨 6.43%，同比下降 15.64%。
• 库存天数为 11.65天。

供给情况

• 本周玻璃企业开工率为 89.46%，环比下降 0.38%。
• 产能利用率为 90.04%，环比下降 0.40%。
• 月末漳州旗滨四线计划放水冷修，短期供应可能减少。

需求情况

• 原片价格高位叠加下游资金紧张，成本传导不畅，下游接单谨慎。
• 需求短期延续平淡。

投资策略

• 短期：玻璃市场震荡，建议观望。
• 中长期：考虑到去年土地成交增幅较大，形成较多待施工项目，房地产投资仍有支持，不宜过分看空。
• 建议：消费好转后，逢低做多。

图表参考

• 图5：玻璃产线开工率
• 图7：隆众玻璃库存
• 图9：隆众玻璃利润
• 图11：平板玻璃产量季节性
• 图13：地产开工及竣工累计同比
• 图14：汽车产量累计同比
• 图15：房屋竣工面积季节性
• 图16：汽车产量季节性

风险提示

• 海外疫情恶化可能影响全球供应链。
• 下游深加工企业及终端地产改善不及预期可能抑制需求增长。

投资咨询业务信息

• 业务资格号：证监许可【2011】1289号
• 分析师：
  • 王海涛：从业资格号 F3057899，投资咨询号 Z0016256
  • 王英武：从业资格号 F3054463，邮箱 wangyingwu@htfc.com
  • 申永刚：邮箱 shenyonggang@htfc.com，从业资格号 F3063990，投资咨询号 Z0016576
  • 彭鑫：邮箱 pengxin@htfc.com，从业资格号 F3066607
  • 邝志鹏：邮箱 kuangzhipeng@htfc.com，从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171

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