2018-保险中介行业深度报告_产销分离大趋势_保险中介迎破局_31页-1mb

保险中介行业深度报告总结

核心内容

保险中介行业正处于产销分离的大趋势中，作为连接保险公司与消费者的独立第三方，保险经纪人在保险销售中扮演着越来越重要的角色。保险中介市场由保险代理人、保险经纪人和保险公估人组成，其中保险代理人仍为主导，保险经纪人的市场占有率相对较低，但发展潜力巨大。

主要观点

• 产销分离趋势明显：随着保险行业的发展，保险公司逐渐将销售环节外包给保险中介，专注于产品设计与风险管理，以提升效率和降低成本。
• 保险经纪人角色重要：在成熟保险市场中，保险经纪人是保险销售的重要渠道，尤其在非寿险领域占据主导地位。
• 国内保险中介发展滞后：国内保险经纪人市场尚未成熟，市场份额低，主要受制于保险代理人制度的主导地位、中介公司竞争力不足及消费者认知度低等因素。
• 泛华金控为行业龙头：泛华金控是中国最大的专业保险中介公司，2016年市占率为33%，在寿险领域表现尤为突出，未来有望成为重要的销售渠道。
• 代理人模式面临挑战：代理人准入门槛低、流动性大、佣金高，导致费用率居高不下，影响行业健康发展。
• 保险经纪人具备优势：代表投保人利益，提供客观的产品推荐，专业素质高，能够满足高净值人群对保险服务的多样化需求。
• 高净值人群成为重点市场：随着高净值人群的增加，他们对保险服务的专业性和个性化需求日益增长，保险经纪人有望成为其主要服务渠道。

关键信息

保险中介市场现状

• 市场规模：2015年保险中介渠道实现保费收入约1733亿元，占7.2%。
• 结构分布：专业代理机构占比最大，保险经纪机构次之，公估机构占比最小。
• 行业格局：以保险代理人为主导，保险经纪机构为辅，市场集中度高，保险经纪人尚处于发展初期。

保险经纪人发展情况

• 国际经验：在美国和英国，保险经纪人是保险销售的重要渠道，占比分别为83%和60%以上；在台湾，经纪人逐渐取代代理人成为主流。
• 国内发展：2016年，保险经纪渠道贡献寿险保费收入124.2亿元，仅占0.57%，远低于发达国家水平。
• 发展趋势：随着产销分离的推进，保险经纪人将逐步成为重要的销售渠道，尤其是面向高净值人群。

泛华金控案例

• 公司概况：泛华金控是中国最大的专业保险中介公司，2016年市占率为33%，2017年将销售重心转向寿险。
• 经营模式：以个人创业模式吸引存量代理人加盟，销售人员规模庞大，2017年达60万人，每月新增2-3万人。
• 业务结构：2017年寿险收入占比达59%，财险33%，公估业务8%。
• 合作情况：与90多家保险公司合作，其中天安人寿和华夏保险是主要寿险供应商，太平财险是主要财险供应商。

代理人模式的挑战

• 准入门槛低：2015年取消代理人资格考试后，代理人学历以高中及以下为主，影响客户信任度。
• 流动性高：13个月留存率不足30%，两年留存率不足15%，行业面临严重的人力资源流失。
• 费用率高：2017年平安和太保的费用率分别为39.6%和38.9%，佣金支出占比高，影响行业盈利能力。

保险经纪模式的优势

• 专业性：保险经纪人代表投保人利益，具备较高的专业素养，能为客户提供更客观的保险配置建议。
• 费用率优化：保险经纪人的收入来源多元化，有助于降低保险公司费用率，提升行业效率。
• 高净值人群需求：保险经纪人能够满足高净值人群对保险服务的专业化、个性化需求，成为未来重点发展方向。

风险提示

• 行业体量偏小：保险中介市场仍处于发展阶段，整体规模较小。
• 监管政策影响：政策对保险中介行业的规范力度加大，可能对行业发展带来一定影响。
• 市场竞争激烈：保险经纪人发展仍面临来自保险代理人渠道的挑战。

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

行业前景

随着保险行业从“产销合一”向“产销分离”转变，保险经纪人作为独立第三方，将在未来发挥更大的作用。尤其是在高净值人群市场，保险经纪人的专业性和客观性将为其赢得更多市场份额。同时，保险中介行业的发展仍需政策支持和市场认知度提升。