20230331-新世纪期货-4月黑色产业链市场展望_需求仍有待释放_螺纹短期难见新高_11页_1mb

黑色产业链市场总结（2023年4月）

核心内容概述

2023年4月，黑色产业链市场整体呈现供需紧平衡状态，钢材价格预计高位震荡或有冲高动能，但需求恢复力度不及预期，政策风险和限产预期对市场形成压制。铁矿石价格在3月经历大幅波动后回归基本面，短期仍偏强，但需警惕长期政策对需求的压制。房地产市场在政策支持下逐步改善，但新开工仍需时间修复。

主要观点

1. 铁矿市场

• 供需基本面偏强：钢厂铁水产量持续回升，铁矿石库存低位，支撑价格。
• 供应端预期修复：二季度海外主流矿发运平稳，供应有季节性修复预期；印度降低出口关税，全球供应预计增加4200-4400万吨。
• 进口矿增量显著：2023年1-2月中国进口铁矿石增长7.3%，进口矿增量主要来自澳洲和印度。
• 政策风险突出：工信部严禁新增钢铁产能，粗钢压减政策长期利空铁矿需求。
• 库存与补库预期：港口库存持续消耗，钢厂补库意愿较强，但全年粗钢产量下滑背景下，累库或集中在下半年。

2. 螺纹钢市场

• 需求恢复不及预期：3月钢材需求回暖，但实际成交缩量，4月需求增量空间有限。
• 库存延续去化：螺纹钢社会库存和厂库均处于历年同期较低水平，对钢价形成支撑。
• 价格走势：预计钢价高位震荡，或有冲高动能，激进投资者可尝试rb2310合约多单入场，目标价前高附近，跌破4000止损。
• 风险因素：钢厂持续累库、地产新开工未见起色、预期未兑现等。

关键信息

一、行情回顾

• 3月上旬，钢市供需两旺，库存快速回落，螺纹钢价格冲高至4401元/吨。
• 3月中旬，受欧美银行风险事件及美联储加息影响，钢市下跌。
• 3月底，钢市止跌反弹，需求强劲，市场情绪有所恢复。

二、铁矿供需分析

• 供应端：1-2月外矿进口增长明显，国产矿产量回升但仍处低位。
• 需求端：247家钢厂铁水产量持续增加，日均铁水产量243.35万吨，同比上升17.25万吨。
• 库存变化：全国45个港口铁矿库存环比下降，钢厂铁矿石库存低位。
• 未来预期：二季度铁矿供应将有所回升，但长期受政策压制，需关注限产风险。

三、成材端分析

• 供应端：1-2月全国粗钢、生铁、钢材产量均同比增长，重点钢企产量环比增长7.2%，非重点钢企增长44.6%。
• 需求端：房地产政策持续宽松，首套房贷利率创2019年以来新低，但新开工面积仍处低位。
• 库存去化：螺纹钢社会库存和厂库均呈现去化趋势，库存处于低位，支撑钢价。

风险提示

• 钢厂累库风险：若钢厂持续累库，可能对钢价形成压力。
• 地产需求复苏不及预期：新开工面积尚未明显改善，需求恢复缓慢。
• 政策不确定性：粗钢压减政策和限产风险可能对市场产生扰动。
• 外部环境复杂：欧美加息和经济衰退预期可能对大宗商品造成压力。

政策与市场环境

• 宏观政策支持：央行降准释放流动性，房地产政策组合拳效果初显。
• 经济复苏态势：1-2月PMI指数回升，基建和制造业投资增长较快。
• 房地产数据边际改善：销售面积和销售额降幅收窄，竣工面积增长，但新开工仍需时间修复。

总结与展望

铁矿石

• 4月铁矿石市场仍以供需基本面支撑为主，短期价格偏强，但需警惕政策端风险。

螺纹钢

• 钢材需求整体回暖，但恢复力度有限，库存去化延续，价格或高位震荡，有冲高动能。
• 投资者可关注rb2310合约多单机会，但需注意风险控制。

整体产业链

• 黑色产业链在政策和需求双重影响下，短期偏强，但长期面临供给端约束和需求端不确定性。

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