20160427-大华继显-Regional_Morning_Notes_45页_2mb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于中国、印度尼西亚、马来西亚、新加坡和泰国股市的行业研究报告，包含各公司的季度业绩分析、股票建议、财务数据和市场动态等内容。文档还提供了关键指数的表现、公司估值和投资建议等信息，为投资者提供市场洞察。

主要观点

中国

• Bank of China (3988 HK):

  • 1Q16净利润略高于预期，主要得益于成本削减和资产质量压力缓解。
  • 预计随着货币政策正常化，资产质量可能再次恶化，全年净利润预计下降。
  • 虽然BOCA的分拆可能对估值有所提升，但提升幅度预计小于2%。
  • 保持HOLD评级，目标价未变，为HK$3.40。

• Ping An Insurance (2318 HK):

  • 1Q16净利润高于预期，主要因较低的税负。
  • 人寿保险业务表现强劲，首年个人寿险保费增长38.5%。
  • 保持BUY评级，目标价未变，为HK$45.00。

印度尼西亚

• Bank Danamon (BDMN IJ):

  • 1Q16净利润同比增长18%，但过早乐观。
  • 保持SELL评级，目标价为Rp2,800。

• Matahari Department Store (LPPF IJ):

  • 1Q16净利润同比增长31.8%，高于预期。
  • 保持BUY评级，目标价为Rp22,100。

马来西亚

• British American Tobacco (ROTH MK):

  • 1Q16业绩低于预期，净利润同比下降27.9%。
  • 保持SELL评级，目标价为RM48.00。

• Nestle Malaysia (NESZ MK):

  • 1Q16核心净利润符合预期。
  • 保持HOLD评级，目标价为RM77.00。

• Westports Holdings (WPRTS MK):

  • 1Q16结果预告：预计集装箱增长高于预期，但未来趋势和收益率不确定。

新加坡

• Singapore Airlines (SIA SP):

  • 4QFY16业绩预告：预计净利润增长603%。

• REITs:

  • MIT和Parkway Life REIT的业绩表现分别为高于预期和符合预期。

泰国

• Delta Electronics (DELTA TB):

  • 1Q16数据中心市场疲软，下调评级至SELL，目标价为Bt72.00。

• Home Product Center (HMPRO TB):

  • 1Q16净利润同比增长18%，主要因SSS增长和租金收入强劲。
  • 保持HOLD评级，目标价为Bt8.30。

• Central Plaza Hotel (CENTEL TB):

  • 1Q16业绩预告：预计有盈利波动。
  • 保持BUY评级，目标价为Bt47.00。

• PTT Global Chemical (PTTGC TB):

  • 1Q16业绩预告：尽管有工厂停工，但盈利仍稳健。
  • 保持BUY评级，目标价为Bt70.00。

关键信息

市场指数

关键假设

重点公司推荐

公司动态

• Bank of China (3988 HK):

  • 1Q16净利润同比增长1.7%，主要由费用增长和运营成本下降推动。
  • 资产质量预计随着货币政策正常化而恶化。
  • 保持HOLD评级，目标价为HK$3.40。

• Ping An Insurance (2318 HK):

  • 1Q16净利润同比增长3.7%，主要因税负减少。
  • 人寿保险业务增长强劲，首年个人寿险保费增长38.5%。
  • 保持BUY评级，目标价为HK$45.00。

投资建议

• Bank of China：保持HOLD，因增长动力有限且资产质量可能恶化。
• Ping An Insurance：保持BUY，因核心业务增长强劲，且分拆计划可能提升估值。

股票数据

分析师信息

• Edmond Law：+852 2826 4837 | edmond.law@uobkayhian.com.hk
• Jasmine Duan：+852 2826 1351 | jasmine.duan@uobkayhian.com.hk