20231111-广发期货-硅能源产业周报_下有成本支撑_上有套利压力_期货价格区间震荡_34页_5mb

硅能源产业周报(2023年11月11日)分析总结

供应情况

10月工业硅产量环比上升36.2万吨至392.5万吨，主要受新疆地区开工率提升影响。11月预计产量小幅下降，西南地区限电减产将导致云南和四川开工率下降，产量减少可能超过新疆增量。新疆样本工厂开工率继续上升，而云南和四川因电价上调和检修减产。

需求情况

多晶硅需求稳定，产量预计11月增至15.3万吨，但库存高企和利润下滑可能影响企业负荷。有机硅和铝合金需求预计小幅回落，受季节性淡季影响；出口订单回暖，工业硅出口量环比增18%。光伏产业链产量提升支持价格，负反馈转为上游支撑。

成本与利润

西南地区枯水期电价上调导致工业硅成本上升约2000元/吨，尤其云南地区成本线抬高，利润收窄。整体成本支撑期货价格区间。

库存与供需平衡

全国工业硅社会库存上周环比增0.2万吨，仓单增加，注册仓单超过注销仓单。11-12月供需平衡预计收紧，因产量下降和库存去化，12月后可能出现去库。

观点与展望

期货价格区间震荡，建议持有前期多单至供需平衡收紧。需关注限电政策和产能投放对价格的影响，进口和整体供需对冲风险。

免责声明：本报告观点仅供参考，不构成投资建议。