20250209-广发期货-工业硅周报_工业硅现货价格不变_期货价格震荡回升_30页_3mb

工业硅周报分析总结

市场概况

2025年2月以来，工业硅现货价格企稳，期货价格震荡回升，基差回落。基本面整体偏弱，供应过剩问题突出，价格难以突破上行空间，主要波动区间预计在10500-11500元/吨。

供应情况

2025年1月工业硅产量下降至3041万吨，环比减少83%，同比减少122%，主要因新疆等地区企业减产和春节假期影响。2月预计产量继续低迷。供应端高基数问题显著，如云南地区工业硅因成本上升和亏损减少开工率。长期需考虑产能出清，2025年潜在产能投放风险增加，四地区总产量环比小幅回升，但云南下滑，新疆和西北地区逐步恢复。

需求情况

需求端春节后逐步恢复，但进展缓慢。多晶硅需求支持有限，硅片和电池片价格稳中有涨。有机硅和铝合金需求待市复苏，1月有机硅产量小幅回落。下游如汽车产量季节性回落，影响工业硅需求。尽管存在分布式政策支持和出口反弹预期，春季需求改善仍需观察，库存累积风险较高。

库存与成本分析

库存高位，全国社会库存达543万吨，期货仓单增加至65699手，折合约3285万吨。成本方面，Si5530和Si4210生产成本分别约11300-14100元/吨和11560-14400元/吨，受硅煤、电极等原材料价格下跌影响，但电价高位（如西南地区）增加负担。多数企业利润微薄，部分亏损，期货下跌加剧压力。

价格展望

基于基本面供需双弱，工业硅价格或维持低位震荡。短期若减产幅度大，价格重心可能上移，但整体需求增长滞后供应。需关注碳足迹标准提升对企业产能的影响，以免破成本支撑。