20230917-华泰期货-工业硅周报_流通现货持续偏紧_现货期货价格均上行_9页_758kb

工业硅周报总结

本周工业硅市场呈现供需博弈的结构性反弹趋势。期货市场主力合约价格从14240元/吨上涨至14825元/吨，涨幅585元/吨，显示市场情绪支撑价格上涨。现货价格同步上调，尤其低价位现货趋紧，刺激期货盘面上行，但面临11月仓单注销及北方复产压力，预计短期内偏强震荡后或现回落。

主要观点分析：

1. 供应端：

• 西南地区维持高开工率，北方地区产能逐步复产，整体供应增加。
• 新疆开炉情况逐步恢复，国内总产量周环比小幅提升。

2. 需求端：

• 多晶硅需求转好，新增产能投产爬坡，推动工业硅消耗量增加。
• 有机硅市场呈现供需紧张，个别企业涨价封盘。
• 铝加工领域消费平稳，对工业硅需求增量有限。

3. 库存与库存变动：

• 行业总库存明显下降，但厂库转移入期货交割库导致库存结构变化。
• 主要港口库容趋紧，部分交割库滞胀压力显著。

4. 价格波动原因：

• 现货市场低品位硅报价上调，推高期货价格。
• 成本端受煤炭、石油焦等原料价格上涨影响，金属硅生产成本趋升。

5. 期货与市场展望：

• 近月合约价格升水收窄，交割套利空间减小。
• 短期市场受宏观情绪和流通供应偏紧提振，需警惕复产和仓单注销带来的下行压力。
• 中长期在总库存降至低位、新增产能释放背景下，供需或再度平衡，但需密切跟踪大厂复产和下游需求兑现情况。

操作建议：

• 持货商及421厂建议逢高套保，锁定利润。
• 贸易商可在低位采购现货，规避价格波动。
• 投机者宜区间操作，短期偏多，后续观察南方复产及交割压力。

风险提示：

1. 多晶硅需求兑现不及预期。
2. 新疆复产节奏超预期。
3. 原料能源价格大幅度波动。
4. 有机硅企业开工与库存变动。
5. 交割库容紧张影响仓单注册，形成盘面水牛逻辑。