20170324-中债资信-有色金属行业_海亮投资扩张铜管产能_中铝防城港铝项目签约落地_14页_948kb

中债资信有色金属行业及发债企业监测总结（第102期）

核心内容概述

本期中债资信有色金属行业监测报告聚焦于全球铜矿供给端动态及国内重点有色金属企业的产能扩张情况。报告涵盖国际与国内市场金属价格走势、铜矿罢工事件对产量的影响、以及海亮股份与中铝集团在铜加工与铝冶炼领域的投资进展。此外，还分析了行业面临的供需矛盾与资本支出压力。

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一周金属价格简评

国际市场

• LME:铜：5,940美元/吨，环比上涨3.59%
• LME:铝：1,917美元/吨，环比上涨1.89%
• LME:铅：2,295美元/吨，环比上涨1.50%
• LME:锌：2,892美元/吨，环比上涨6.74%
• LME:锡：20,200美元/吨，环比上涨5.13%
• LME:镍：10,275美元/吨，环比上涨3.58%
• COMEX:黄金：1,229美元/盎司，环比上涨2.03%
• COMEX:银：17.41美元/盎司，环比上涨2.08%

国内市场

• 长江有色:铜：47,600元/吨，环比上涨2.85%
• 长江有色:铝：13,600元/吨，环比上涨0.59%
• 长江有色:铅：18,250元/吨，环比上涨1.53%
• 长江有色:锌：23,325元/吨，环比上涨7.71%
• 长江有色:锡：146,500元/吨，环比上涨1.91%
• 长江有色:镍：85,150元/吨，环比上涨0.89%
• 上金所:黄金：276元/克，环比上涨2.04%
• 上金所:白银：4,074元/千克，环比上涨2.83%

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铜矿供给端动态

智利Escondida铜矿

• 罢工结束：罢工持续一个多月后，运营方同意与工会协商并修改劳动合同，有望结束。
• 产量影响：罢工导致停产，影响产量约3000吨/天，2月份产量同比下滑12%。
• 全球影响：截至3月20日，罢工已影响全球铜矿产量10万吨以上。

秘鲁Cerro Verde铜矿

• 罢工可能结束：若矿业部裁定罢工为“非法”，则罢工可能在下周结束。
• 主要分歧：工人要求提高家庭健康福利和利润分成，公司未完全满足。
• 产量影响：罢工可能减少约4.2万吨/月产量。

云南普朗铜矿

• 正式投产：3月16日正式投产，成为云铜集团最大铜矿生产基地。
• 储量与产量：可采储量42.06万吨，设计年产铜精矿含铜4.77万吨。
• 投资规模：预算总投资约62.47亿元，预计2017年新增铜矿产量2~3万吨。
• 项目品位：0.51%，处于行业较低水平。

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有色企业监测

海亮股份

• 项目签约：与狮子山高新区签订协议，投资9亿元建设年产9万吨精密铜管生产线。
• 产能规划：二期项目共计划建设三条生产线，预计2020年底前完成。
• 公司背景：国内排名前列的铜加工企业，铜管占比超过90%。
• 产能扩张：公司拟在广东、安徽、上海、越南、美国等地新建或收购铜管生产线，设计产能规模27.5万吨，预计投资18.4亿元。
• 盈利与财务：2016年盈利稳定，资产负债率维持在60%，债务负担处于行业中等水平。
• 风险提示：未来面临下游需求下滑、贸易壁垒上升及资本支出压力。

中铝集团

• 防城港项目：签约落地，规划建设400万吨氧化铝、200万吨铝水及配套热电联产机组，打造全产业链基地。
• 投资规模：一期投资130亿元，与福州项目合计投资达230亿元。
• 成本优势：项目具备海运运输优势，预计可获得煤炭成本优势。
• 行业背景：2016年铝行业盈利显著好转，中铝股份利润总额约16亿元，较去年同期增长7.3倍。
• 财务压力：截至2016年9月末，中铝资产负债率高达85.37%，面临较大资本支出压力，预计2017年投资支出将达200亿元以上。
• 产能影响：防城港项目投产后将带来较大的供给压力，可能加剧行业供需矛盾。

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关键信息总结

• 全球铜矿供给：受印尼出口禁令、大型铜矿罢工影响，预计铜精矿产量同比明显下滑。
• 国内铜加工：海亮股份通过大规模产能扩张巩固龙头地位，但需关注下游需求与贸易壁垒带来的风险。
• 铝行业动态：中铝集团在防城港和福州启动多个铝项目，投资规模庞大，但面临较高的债务负担与资本支出压力。
• 行业展望：全球货币政策可能转向紧缩，有色金属价格普涨，但行业供需矛盾可能再次显现。

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