20240821-财信证券-美容护理行业月度点评_传统销售淡季来临_国货龙头韧性犹存_13页_1mb

美容护理行业报告总结

此报告聚焦中国美容护理行业的现状与前景，重点分析化妆品和医美板块。报告认为，尽管市场面临传统销售淡季和消费信心疲软的压力，但国货品牌表现强劲，建议关注珀莱雅、贝泰妮和爱美客等。

市场表现

2024年7月至8月，申万美容护理指数下跌显著，跑输大盘。个护用品、化妆品和医疗美容板块分别下跌5.9%、19%和14%，反映了消费复苏乏力。数据显示，天猫、抖音和快手渠道GMV环比下滑超20%，护肤品品类下滑尤甚，但彩妆相对韧性。

核心观点

报告维持"同步大市"评级。化妆品方面，海外品牌集体失速，国货龙头如珀莱雅在多个平台排名领先且同比增长。长期看，消费信心回升和海外品牌让出空间将利于高性价比国货。医美方面，华熙生物和爱美客的新品获批为行业注入新动力，预计合规产品增长加速。建议投资者关注珀莱雅（运营能力强）、贝泰妮（敏感肌龙头）、爱美客（医美合规产品）。

风险与展望

主要风险包括政策变动、消费需求不及预期和电商流量成本上升。行业需应对竞争加剧，潜在拐点在消费改善时。

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