20170218-兴业证券-电力设备新能源行业周报_新能源汽车增长动力换挡_核电行业向上拐点确定_25页_1mb

新能源汽车与核电行业投资分析总结

核心内容

本报告分析了2017年新能源汽车与核电行业的发展趋势及投资机会，指出新能源汽车增长动力正在从政策驱动转向内生需求推动，核电行业则迎来明确的向上拐点。报告重点推荐了国轩高科、方正电机、台海核电等公司。

主要观点

新能源汽车

• 短期展望：受补贴退坡和上游材料涨价影响，行业面临价格重新议定，一季度产销量承压，但预计二季度将明显改善。
• 中期展望：动力电池行业集中度将大幅提升，龙头企业优势更加突出。
• 重点推荐：国轩高科、东方精工、亿纬锂能、澳洋顺昌、宏发股份、方正电机。
• 投资主线：增量配电市场放开，园区资产价值重估，重点关注配网设备商及转型运营标的，如合纵科技、北京科锐；潜在配网服务商标如涪陵电力、智光电气；园区配网资产重估如中恒电气、穗恒运A、红相电力。

核电行业

• 行业拐点：2017年核电发展进入新高峰，预计下半年将出现核准高峰，核电主管道招标重启。
• 订单确定性强：核岛设备龙头企业及核电总包企业将直接受益。
• 重点推荐：台海核电、中国核建设。
• 政策支持：能源局发布《2017年能源工作指导意见》，明确核电发展计划，中长期发展具备可持续性。

光伏行业

• 短期影响：光伏标杆电价大幅下调，行业进入淡季。
• 中短期重点：分布式光伏是建设重点，建议增持隆基股份。

工业控制

• 长期逻辑：作为产业升级方向，核心逻辑长期看好。
• 重点标的：具备进口替代能力的机器人核心零部件企业，如汇川技术。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车：2016年生产51.7万辆，销售50.7万辆。
• 核电：2017年计划投运5台机组，核准8台机组，新增装机规模641万千瓦。
• 光伏：产业链价格小幅下调，分布式光伏成为重点。
• 风电：装机容量持续增长，年累计平均利用小时数稳步提升。

公司动态

• 重点公司动态：

  • 国轩高科：受益电动汽车爆发及产品渗透率提升，业绩高增长。
  • 方正电机：精准定位电动物流车及乘用车市场，业绩有望持续增长。
  • 台海核电：核心竞争力强，业绩稳健，核与军核心标的。
  • 隆基股份：受益分布式光伏发展，建议增持。
  • 智光电气：作为潜在配网服务商标，值得关注。
  • 中恒电气、穗恒运A、红相电力：园区配网资产重估，值得关注。

• 其他公司动态：

  • 长园集团：传统业务稳定增长，新能源汽车材料布局完善，智能装备板块业绩超预期。
  • 中能电气：设立新子公司，拓展业务范围。
  • 猛狮科技：设立新能源基金，对子公司增资，拓展业务。
  • 易事特：中标项目，取得发明专利。
  • 协鑫集成、亿纬锂能、中来股份：获得高新技术企业认证，中标项目。
  • 金利华电：收购子公司股权，增强业务布局。
  • 温州宏丰：终止减持计划，稳定股价。
  • 金杯电工：在印度设立子公司，拓展国际市场。

投资建议

• 推荐个股：国轩高科、方正电机、台海核电、隆基股份。
• 投资评级：推荐（优于市场）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（低于-5%）。

风险提示

• 核电建设进度低于预期。
• 电改推进进度低于预期。

附注

• 分析师：苏晨、曾韬。
• 联系人：朱明、刘思畅。
• 投资评级说明：基于12个月内行业与大盘的相对涨跌幅。
• 机构联系方式：提供各地区销售经理及海外销售经理的联系方式。

图表与数据

• 图1：本周板块涨跌幅。
• 图2：本月板块累计涨跌幅。
• 图3：新能源汽车产量及环比增速。
• 图4：新能源汽车销量及环比增速。
• 图5：光伏级多晶硅价格走势。
• 图6：硅片价格走势。
• 图7：电池片价格走势。
• 图8：组件价格走势。
• 图9：风电设备年累计平均利用小时数。
• 图10：风电发电机组装机容量。
• 图11：全球核电发电机组装机容量。
• 图12：中国核电发电机组装机容量。
• 图13：发电设备月产量。
• 图14：变压器月产量。
• 图15：高压开关板当月产量。
• 图16：低压开关板当月产量。

公司行为统计

• 大小非解禁：中光防雷、合纵科技等公司有解禁计划。
• 大宗交易：涉及江特电机、大洋电机等公司，部分存在折价。
• 股东增减持：部分公司股东有增持或减持行为。
• 股权质押：多公司有股权质押情况。
• 诉讼情况：部分公司涉及诉讼，涉及金额不等。

信息披露

• 本报告已履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

分析师声明

• 报告基于独立研究，分析师具有证券投资咨询执业资格，未因报告内容获得任何形式的补偿。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成买卖建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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