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兴证期货能化研究团队市场分析总结（2022年12月22日）

一、核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，主要分析甲醇和尿素的现货市场情况，结合基本面与宏观因素，评估近期市场走势。报告指出，甲醇和尿素市场均呈现弱势运行态势，受供应端检修、需求端疲软及宏观政策影响，整体处于宽幅震荡格局。

二、甲醇市场分析

1. 现货报价

• 华东地区：2565-2670元/吨（-15/-30）
• 江苏地区：2565-2630元/吨（-15/-10）
• 广东地区：2580-2610元/吨（0/-10）
• 山东鲁南地区：2360-2360元/吨（20/-40）
• 内蒙古地区：2000-2050元/吨（0/-50）
• CFR中国（所有来源）：240-303元/吨（0/0）
• CFR中国（特定来源）：300-303元/吨（0/0）

2. 基本面分析

• 供应端：国内检修总体维持，部分企业如煤头长青、中新、鹤壁、中原大化等预计检修延期至明年1月底；同煤广发检修延期至12月25日；久泰200万吨装置维持低负荷运行。外盘方面，Sabanlan计划停车检修，Fanavaran、Kharg运行负荷不高，Koch恢复稳定运行，伊朗季节性限气检修，导致外盘开工有所回落。
• 需求端：外购MTO负荷持续低位，鲁西、南京诚志一期、斯尔邦、兴兴MTO装置停车时间待定；天津渤化、阳煤负荷不高，整体需求疲软。
• 港口库存：本周隆众港口库存总量为64.48万吨（+0.07万吨），预计12月16日至2023年1月1日进口船货到港量为62.7万吨，港口仍处于累库预期中。

3. 宏观面影响

• 国内防疫政策持续调整，带来一定情绪利多，但近期疫情实际冲击较大，市场情绪偏谨慎。
• 综合基本面与宏观因素，甲醇整体仍处于宽幅震荡格局，需关注上游煤价变化。

三、尿素市场分析

1. 现货报价

• 山东：2705元/吨（-20）
• 安徽：2800元/吨（-20）
• 河北：2725元/吨（-47）
• 河南：2696元/吨（-60）

2. 市场动态

• 国内尿素市场延续弱势运行，交投气氛不畅。
• 企业预收订单扫尾，新单灵活可谈，下游板材和复合肥企业跟进谨慎。
• 商家补单意愿放缓，物流运输尚可，前期订单陆续到货中。

3. 区域价格情况

• 山东临沂：2700-2710元/吨，复合肥补单短线逢低。
• 菏泽：2680-2720元/吨，工业按需采购。
• 河北石家庄：2670-2750元/吨，省内装置运行正常，出货情况一般。
• 河南：2650-2720元/吨，新单逢低短线按部就班。
• 山西：大颗粒汽运2730-2770元/吨，中小颗粒汽运主流2610-2710元/吨，省内装置负荷逐步提升。

4. 市场展望

• 国内尿素市场预计延续震荡整理，需关注淡储跟进及工业新单补单情况。
• 工农业备货积极性理性，整体市场仍偏弱运行。

四、主要观点与关键信息

主要观点

• 甲醇市场：多空因素交织，供应端检修影响仍在，港口库存压力持续，MTO需求疲软，市场整体震荡。
• 尿素市场：弱势运行持续，企业预收订单扫尾，下游跟进谨慎，市场情绪偏弱，预计短期震荡整理。

关键信息

• 甲醇供应：国内检修持续，外盘开工回落，但近期到港量仍较大。
• 甲醇需求：MTO负荷低位，拖累需求，部分装置停车时间待定。
• 尿素供应：部分装置检修完毕，逐步复产，供应相对充足。
• 尿素需求：工农业备货理性，复合肥补单意愿较低。
• 市场情绪：国内疫情对市场实际冲击较大，抑制短期上涨动力。
• 价格趋势：甲醇和尿素均面临价格下行压力，市场整体偏弱。

五、分析师承诺与免责声明

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