20240315-中航期货-原油沥青周度报告_20页_1mb

原油沥青周度分析总结（2024-03-15）

一、原油市场

1. 关键数据

• EIA周报：美国原油库存减少1536万桶，但汽油库存下降566万桶，显示强劲需求；原油产量降至13100万桶/日。
• OPEC月报：2月产量增加203万桶/日，沙特等国自愿减产未完全执行；坚持2024年需求增长预测为130万桶/日。
• IEA预测：下调2-4季度供应预期，认为欧佩克+将继续减产，但红海航运问题增加燃料需求。

2. 主要观点

• 本周原油价格突破前期区间，上涨主要受地缘政治风险（俄罗斯炼厂遇袭）和OPEC需求预期支撑。
• 原油支撑因素：美国汽油需求强、OPEC需求强劲、地缘风险。
• 利空因素：美国通胀数据超预期，打压降息预期，削弱美联储宽松路径影响。

3. 后市研判

• 短期：原油价格震荡偏强，地缘和基本面驱动中性偏多，但需关注美联储降息预期变化。
• 风险因素：地缘局势波动、OPEC减产执行力度、美元走势。

二、沥青市场

1. 关键数据

• 本周沥青产能利用率28.7%，产量环比增61万吨；国内贸易商库存累库42%，厂库小幅累库。
• 山东、华东地区价格下调，社会库存压力大，需求恢复缓慢。

2. 主要观点

• 需求端：北方刚需恢复缓慢，南方受天气影响，终端需求不温不火。
• 供给端：沥青产量持续增加，短期供给压力加大。
• 价格走势：价格震荡偏弱，供需矛盾突出，贸易商库存高企，价格反弹空间有限。

3. 后市研判

• 短期：沥青价格震荡偏弱，需关注原油价格走势与需求恢复情况。
• 关键变量：炼厂利润变化、柴油价格波动、区域天气及政策驱动。

总体结论

原油市场在地缘政治与需求预期双重支撑下保持偏强，沥青则受累于供需错配与需求不足，短期弱势运行。投资者需密切关注EIA与OPEC数据，以及地缘政治风险演变。