SaaS服务行业专题报告_风起_云_涌_未来已来_24页_4mb

报告摘要

SaaS 服务行业专题报告总结

核心内容概览

本报告主要围绕SaaS服务行业，探讨其在国内外的发展现状、未来趋势及投资机会。SaaS模式相较于传统软件销售模式具有显著优势，如便捷的交付方式、灵活的付费模式、可扩展性等，因此SaaS服务企业通常可以获得更高的估值水平。报告指出，随着云计算的快速发展，国内SaaS产业正处于高速增长阶段，预计未来三年年复合增速将达40%。

主要观点

SaaS模式的优势：SaaS模式通过Internet提供服务，用户无需购买硬件设备，仅需按需订阅即可使用，降低了企业IT投入门槛，提升了使用效率，同时企业现金流更为稳定。
估值水平较高：欧美SaaS企业如Salesforce、Microsoft、SAP等在市场中获得了更高的估值，表明市场对其商业模式的认可。
SaaS行业前景广阔：全球SaaS市场在2015年达到317亿美元，预计到2020年将增长至1435.3亿美元，年复合增长率高达22%。中国SaaS市场在2020年预计突破80亿美元，年增长率达40%。
行业发展趋势：SaaS模式推动了企业级软件服务向云化、智能化发展，同时带动了云安全、云产品、云服务等细分领域的快速发展。
国内SaaS发展：国内SaaS市场在Salesforce进入后开始迅速发展，形成以通用SaaS（如CRM、OA、HR）和垂直SaaS（如交通、零售、教育、酒店等）为主要方向的格局。

关键信息

全球SaaS发展情况

全球云服务市场规模在2015年为522.4亿美元，年增速20.6%，预计2020年将达到1435.3亿美元，年复合增长率22%。
Salesforce是全球最大的SaaS服务厂商，市值达741亿美元，收入复合增速达30.80%。
Microsoft全面布局IaaS、PaaS和SaaS，其商业云收入在2016年达到149亿美元，同比增长56.84%。
SAP已形成完整的云数字化企业应用套件，云收入在2016年达到29.9亿欧元，同比增长30.93%。

国内SaaS发展情况

国内SaaS市场主要分为通用SaaS和垂直SaaS，涵盖CRM、OA、HR等通用服务，以及交通、零售、教育等垂直行业。
金蝶国际和用友网络是SaaS领域的领先企业，分别在2017年上半年实现云业务收入增长70%和55%。
广联达是国内建筑信息化领域的龙头，2016年发布云计价平台，实现SaaS转型。
汉得信息是企业级软件服务的龙头，推出云SRM和汇联易等云产品，已应用于多个行业。

投资建议

云产品：推荐关注广联达（买入）、金蝶国际（港股）、用友网络。
云安全：推荐关注启明星辰、绿盟科技。
云服务：推荐关注汉得信息（增持）。

行业评级

计算机行业：看好

投资机会分析

广联达：作为国内建筑信息化龙头，公司已实现云计价平台的商业化运营，预计2017-2019年归母净利润分别为5.74亿元、7.57亿元、9.81亿元，EPS分别为0.51元、0.68元、0.88元，对应PE分别为39.72倍、30.12倍、23.24倍，维持“买入”评级。
用友网络：公司聚焦云服务、软件、金融三大核心业务，云服务业务收入同比增长70.6%，企业客户数增长32%，云业务有望实现快速增长。
金蝶国际：公司是亚太地区领先的SaaS厂商，云业务有望在2018年实现盈利，预计云业务收入占比将超越50%，维持“增持”评级。
启明星辰：公司深度布局云安全，推出多个云安全产品，与腾讯、华为等企业合作，持续获得市场认可，维持“买入”评级。
绿盟科技：公司是国内领先的云安全厂商，推出绿盟云平台，覆盖公有云、私有云、混合云，技术领先，维持“买入”评级。
汉得信息：公司是企业级软件服务龙头，云服务和云产品双轮驱动，预计2017-2019年EPS分别为0.38元、0.49元、0.64元，同比增长分别为33.44%、30.96%、29.28%，维持“增持”评级。