20250608-国泰期货-碳酸锂_成本坍塌_而进口减量_多空博弈加剧_10页_1mb

碳酸锂市场分析总结（2025年6月8日）

核心内容概述

本报告分析了2025年6月碳酸锂市场的价格走势、供需基本面及后市展望，指出当前市场多空博弈加剧，价格处于震荡状态。主要因素包括成本端持续回落、进口量阶段性减少、国内产量回升以及新能源车需求增长等。

本周价格走势

• 碳酸锂主力合约：2507合约收于60440元/吨，周环比上涨1580元/吨；2509合约收于60920元/吨，周环比上涨1820元/吨。
• 现货价格：周环比下跌700元/吨至60200元/吨。
• 期现基差：SMM期现基差（2507合约）走弱至-240元/吨。
• 贸易商升贴水：富宝贸易商升贴水报价为+480元/吨，周环比下跌10元/吨。
• 合约价差：2507-2509合约价差为-480元/吨，环比下跌240元/吨。

供需基本面分析

供应端

• 锂矿价格：锂辉石精矿价格下跌至626美元/吨，下跌50美元/吨，成本端持续回落。
• 国内产量：本周国内碳酸锂产量为17471吨，环比增长891吨，增幅5.37%。
• 企业开工率：辉石、云母、盐湖等企业开工率提升，部分计划停产企业延期停产。
• 进口量减少：5月份智利碳酸锂总出口14141吨，环比下降35.04%，同比下降37%。其中出口中国9655吨，环比下降37.89%，进口量阶段性减少。

需求端

• 新能源车销量：国内新能源车销量为24.50万辆，环比增长11.87%。
• 政策影响：中国汽车工业协会发布倡议，加大对违规企业的处罚力度，引导技术创新。
• 正极材料需求：下游正极与电池企业整体维持小幅环比增长，但正极材料利润偏低，企业处于主动去库状态。
• 贸易采购：锂价小幅反弹后，贸易采购量减少，下游企业维持刚性采购。

后市观点

多空博弈加剧

• 空头观点：矿端库存偏高，成本不断塌陷。
• 多头观点：6月进口减量，需求小幅增长，预计将进入阶段性缺口去库格局。
• 资金动向：6月份基差走弱，长协价低于盘面价格，外购矿加工出现套保利润，预计产业空头套保意愿增加。

单边走势

• 趋势判断：碳酸锂价格偏弱震荡，2507合约价格运行区间预计在5.5-6.2万元/吨。

跨期策略

• 正套价差：本周正套价差走缩，盘面升水长协基准价。
• 反套预期：预计后期以反套为主，但因6月去库格局，反套空间有限。

套保建议

• 操作建议：建议在区间上沿逢高进行卖出套保。

风险提示

• 美国关税政策：若美国取消关税，可能带来价格反弹。
• 法院裁定：美国联邦法院裁定特朗普的关税政策越权，可能影响市场预期。

附录：关键图表与数据来源

• 图1：碳酸锂现货与期货价差
• 图2：碳酸锂期货跨期价差
• 表1：锂产业链现货市场价格概览
• 图3-图28：锂矿、锂盐、锂电池及材料相关产量、开工率、库存、进出口量等数据图表

资料来源：Mysteel、SMM、同花顺、国泰君安期货研究