20210925-光大证券-零售行业周报第402期_国庆长假临近_行业数据波澜不惊_8页_673kb

报告摘要

零售行业周报总结（2021.09.13-2021.09.24）

核心内容

本报告为零售行业周报第402期，主要分析了2021年9月13日至9月24日期间零售行业的市场表现、投资策略及风险提示。

主要观点

1. 市场表现回顾

行业整体表现：
- 过去两周（8个交易日），上证综指上涨 $-1.18%$，深证成指上涨 $-1.23%$，而商贸零售（中信）指数下跌 $-3.84%$，跑输大盘。
- 2021年以来，商贸零售（中信）指数上涨 $1.81%$，跑输上证综指，但跑赢深证成指。
行业排名：
- 过去两周，商贸零售行业在29个中信一级行业中排名18位。
- 2021年以来，商贸零售行业排名17位。
行业涨跌幅：
- 过去两周，涨幅排名前三的中信一级行业为公用事业（$6.23%$）、医药（$3.08%$）和农林牧渔（$0.88%$）。
- 2021年以来，涨幅排名前三的中信一级行业为钢铁（$66.84%$）、煤炭（$66.06%$）和有色金属（$59.27%$）。
零售板块子行业表现：
- 过去两周，涨幅前三的子行业为百货（$2.58%$）、专业市场（$-2.15%$）和超市（$-4.10%$）。
- 2021年以来，涨幅前三的子行业为贸易（$32.77%$）、黄金珠宝（$15.39%$）和百货（$6.11%$）。
上市公司表现：
- 过去两周，零售行业94家上市公司中，12家上涨，82家下跌。
- 涨幅前三的公司为津劝业（$36.52%$）、供销大集（$17.97%$）和汉商集团（$9.64%$）。
- 2021年以来，涨幅前三的公司为商业城（$151.93%$）、时代万恒（$131.06%$）和江苏国泰（$103.66%$）。
动态市盈率：
- 2021年9月24日，商贸零售行业动态市盈率为58.7X，高于上证综指（13.8X）和深证成指（26.9X）。

2. 投资策略

国庆假期预测：
- 鉴于部分地区疫情反复，预计2021年国庆零售数据将维持低个位数增速。
- 三季度整体零售情况仍有压力，消费者信心和需求偏弱。
细分品类展望：
- 对中高端消费品消费数据较为乐观，但短期内白酒、黄金珠宝及化妆品消费数据可能波动。
- 食品饮料行业因原材料提升有提价预期，但价格传导至终端仍需观察。
下周关注个股：
- 建议关注百联股份、天虹股份、友阿股份、鄂武商A、老凤祥、潮宏基、华致酒行、拼多多。

3. 风险提示

消费需求未达预期。
地产后周期对部分子行业收入增速造成影响。
渠道变革对现有商业模式冲击高于预期。

关键信息

行业数据：
- 过去两周商贸零售行业整体表现不佳，但部分子行业和个股表现亮眼。
- 2021年以来，行业整体上涨，但部分个股表现显著下滑。
市场动态：
- 人人乐推出R-one高端超市品牌，聚焦年轻家庭健康消费。
- 大润发在齐齐哈尔开设新店，丰富业态满足家庭式购物需求。
- 抖音外卖通过直播形式提升用户体验，拓展线上配送服务。
- 比宜德完成数亿元融资，计划扩张至800家门店。
- 京东印尼推出超体店，推动本地化业务发展。
公司动态：
- 天音控股、菜百股份等个股出现异动。
- 中央商场、百联股份等公司有大宗交易记录。
- 厦门国贸、健之佳等公司高管或公司进行增持。

附录

评级体系：
- 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
- 中性：与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%。
- 减持：落后市场基准指数5%至15%。
- 卖出：落后市场基准指数15%以上。
- 无评级：因信息不足或不确定性事件无法给出明确评级。
免责声明：
- 报告基于假设，分析结果可能因不同假设而显著变化。
- 估值方法及模型存在局限性，不保证证券价格。
分析师信息：
- 分析师：唐佳睿 CFA CPA(Aust.) ACCA CAIA FRM
- 执业证书编号：S0930516050001
- 联系方式：021-52523866 / tangjarui@ebscn.com
联系人：田然 021-52523799 / tianran@ebscn.com