20181208-光大证券-零售行业周报第268期_行业短期波澜不惊_关注事件驱动因素_11页_1mb

零售行业周报第268期（2018.12.03-2018.12.07）总结

核心内容

本周零售行业整体表现平稳，行业涨幅为 0.58%，略低于上证综指和深证成指，但高于部分其他行业。从长期表现来看，2018年以来零售行业累计涨幅为 -28.73%，在29个中信一级行业中排名靠后，但优于深证成指。

主要观点

• 短期市场表现：受“双十一”提前消费影响，零售行业进入平稳期，短期内缺乏显著波动。
• 行业分化：消费品整体增速放缓，但黄金饰品和运动休闲品类仍表现出较强增长潜力，显示出行业内部的分化趋势。
• 投资机会：在短期基本面平稳的背景下，事件驱动将成为12月的主要投资机会，尤其是中小市值零售股，可能因题材驱动（如国企改革、增值税下降、收购兼并等）而获得交易性机会。
• 重点推荐公司：老凤祥、天虹股份、首商股份值得关注。

关键信息

一、行业行情回顾

• 过去一周：

  • 上证综指：+0.68%
  • 深证成指：+0.68%
  • 商贸零售（中信）指数：+0.58%
  • 动态市盈率：16.3X（高于上证综指11.5X，低于深证成指17.4X）
  • 零售板块子行业涨幅前三：贸易（+1.03%）、超市（+0.89%）、百货（+0.87%）
  • 零售板块子行业跌幅前三：家电3C连锁（-13.67%）、百货（-28.62%）、超市（-30.62%）

• 2018年以来：

  • 上证综指：-21.20%
  • 深证成指：-29.95%
  • 商贸零售（中信）指数：-28.73%
  • 零售板块涨幅前三：家电3C连锁（-13.67%）、百货（-28.62%）、超市（-30.62%）
  • 零售板块跌幅前三：综合（-38.07%）、有色金属（-37.26%）、电子元器件（-36.75%）

二、行业动态

1. 沃尔玛收购Art.com：计划收购在线家居用品零售商Art.com，旨在拓展电商领域，吸引年轻消费者。
2. 阿里巴巴与比利时合作：与比利时政府共同建立eWTP贸易平台，推动中小企业跨境贸易，菜鸟将在列日建设eHub。
3. 欧莱雅设立风投基金BOLD：投资有增长潜力的初创公司，支持美妆行业的创新。

三、上市公司表现

• 过去一周：

  • 涨幅前三公司：*ST成城（+12.73%）、芒果超媒（+9.17%）、中成股份（+6.65%）
  • 涨幅后三公司：汇鸿集团（-12.47%）、汇嘉时代（-10.50%）、新华百货（-6.17%）
  • 共有97家上市公司，其中55家上涨，4家持平，38家下跌。

• 2018年以来：

  • 涨幅前三公司：芒果超媒（+29.80%）、重庆百货（+25.80%）、汇嘉时代（+20.71%）
  • 涨幅后三公司：南京新百（-73.17%）、金一文化（-62.54%）、金洲慈航（-61.71%）
  • 2018年首发上市公司表现：美凯龙（+12.41%）、爱婴室（+94.89%）

四、风险提示

• 宏观经济增速未达预期：可能影响整体消费市场表现。
• 居民消费需求增速未达预期：可能抑制零售行业增长。

附录信息

• 个股异动：部分公司出现较大涨跌幅偏离或振幅。
• 高管增持/减持：富森美高管增持，豫园股份公司减持。
• 行业评级体系：包含买入、增持、中性、减持、卖出和无评级，以未来6-12个月的投资收益率为依据。

总结

零售行业在短期内表现平稳，主要受“双十一”提前消费影响。尽管整体增速放缓，但黄金饰品和运动休闲品类仍保持增长，显示行业分化趋势。事件驱动因素（如国企改革、增值税下降、收购兼并）可能为中小市值零售股带来交易机会。建议关注老凤祥、天虹股份和首商股份等公司。同时，需警惕宏观经济和居民消费增速未达预期的风险。