20231124-紫金天风-动力煤周报_波澜不惊_37页_4mb

煤炭市场分析报告摘要

核心观点

• 煤价方向不明朗，整体中性，受事故、产量和需求影响。
• 政策调整中性偏多，国家发改委和能源局政策利好煤电。
• 现货市场中性偏多，价格季节性上行但下游接受度低。
• 库存中性偏空，天气转寒导致港口去库，但终端库存高制约采购。
• 进口中性偏空，印尼拟征税影响进口，中国进口量历史高。
• 需求中性偏多，日耗因天气增加，需求增长稳健。

关键结论

• 煤企事故频发，影响产量；政策推动煤电转型；需求增长由天气驱动。
• 铁路由全国发运量上升；电厂库存可用天数支持终端需求。
• 国际煤炭出口和进口波动，中国市场主导进口格局。