20230420-首创证券-高伟达-300465.SZ-公司简评报告_23年业绩反转可期_长期有望受益数据要素业务_5页_705kb

高伟达（300465）2023年业绩反转可期，长期有望受益数据要素业务

核心内容

高伟达在2022年受到项目延迟等因素影响，导致业绩下滑，但2023年起预计将迎来业绩反转。公司正通过加大研发投入和拓展业务覆盖面，逐步恢复增长势头，并有望在数据要素市场化进程中获得长期收益。

主要观点

• 业绩受短期因素影响：2022年公司营收同比减少36.79%，归母净利润亏损0.75亿元，扣非净利润亏损0.45亿元。四季度营收同比减少7.69%，归母净利润亏损0.69亿元，扣非净利润亏损0.35亿元。
• 盈利改善趋势明显：2023年公司预计营收增长31.06%，归母净利润增长353.28%，净利率由-5.22%转为正，预计达到10.1%。公司毛利率预计提升至24.6%，净利率有望持续改善。
• 长期增长潜力大：随着国家数字经济政策推动及金融科技投入周期延续，银行IT行业景气度持续提升，公司有望受益。预计2023-2025年营收将分别达到18.88亿元、24.58亿元、30.58亿元，净利润分别达到1.90亿元、2.52亿元、3.21亿元。
• 估值逐步优化：当前市盈率（PE）为-66.41，市净率（PB）为8.07，预计2023年PE为28，2024年为21，2025年为17，估值有望逐步下降，体现成长性。

关键信息

业务增长预期

• 软件业务：2023年预计实现40%以上增长，受益于老客户订单流转及创新业务新增订单。
• 集成业务：预计保持相对稳定，毛利率同比提升2.67pct。

战略合作

• 与央行直属金电集团达成战略合作：公司与中国金融电子化集团有限公司（中国金电）签署战略合作协议，有望拓展业务范围，增强市场竞争力。

数据要素业务前景

• 政策支持：2022年底中共中央、国务院印发《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，推动数据要素市场化。
• 公司优势：公司在金融领域深耕多年，拥有信贷及风控管理系统、核心业务系统、CRM及ECIF等具有市场竞争力的解决方案，广泛应用于政策性银行、国有商业银行、股份制银行、城商行及农信社。

投资建议

• 评级：买入
• EPS预测：2023年为0.43元，2024年为0.56元，2025年为0.72元。
• PE预测：2023年为28倍，2024年为21倍，2025年为17倍。
• 长期价值：公司有望在数据要素业务推动下持续成长，受益于金融科技行业的发展。

风险提示

• 数据要素落地不及预期
• 市场竞争加剧

财务预测

财务比率分析

结论

高伟达在2022年因项目延迟等因素导致业绩下滑，但2023年起盈利有望显著改善，公司业务增长前景乐观。随着金融科技行业的发展和数据要素市场的推进，公司具备长期增长潜力，首次覆盖给予“买入”评级。