20240819-浙商证券-圣湘生物-688289.SH-圣湘生物2024年半年报点评_呼吸高增持续_全年兑现可期_4页_694kb

报告摘要

圣湘生物（688289）2024年半年度报告点评总结

核心要点：

业绩表现强劲： 公司2024年上半年营收72亿元，同比增长67.6%；归母净利润16亿元，同比增长70.9%；扣非净利润12亿元，同比增长显著（YOY 2885%），显示主营业务增长势头强劲。2024年二季度单季营收33亿元（YOY 40.2%），归母净利润7千568万元（YOY 1390%），延续高增长态势。
业务结构持续发力：
* 呼吸系统： 成为增长核心驱动力。2024年上半年呼吸类产品营收已接近2023年全年水平（YOY 680%），市场拓展效果显著。
* 其他领域拓展：
- 妇幼健康： 新获批柯萨奇病毒、MTHFR基因等检测试剂。
- 血源感染： 新获批乙型肝炎病毒核酸检测试剂，完善肝炎解决方案。
- 免疫诊断： 收购安赛诊断，新增HCG、Prog检测试剂，切入妇科市场。
**研发投入大幅增加（YOY 41.77%），重点投入感染性疾病系列（包括呼吸、血源、妇幼），以及免疫化学发光和移动分子诊断等方向，为未来增长奠定基础。
盈利能力分析：
- 毛利率大幅提升： 2024年上半年同比提升10.5个百分点至77.3%。
- 利润率有所下降：销售净利率同比下降2.3个百分点至18.9%。
- 费用率下降明显：期间费用率同比下降。
- 经营现金流改善：净额-6280万元，同比大幅好转。
盈利预测与估值：
- 预测2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.56元、0.78元、1.02元。
- 当前股价对应2024年PE为34.5倍。
- 维持“增持”评级，认为公司是国内技术先进、产品齐全的分子诊断龙头。
风险提示： 市场竞争加剧、新品销售不及预期、政策风险等。